FX168財經報社(北美)訊 周五(9月30日)，一年前，在Facebook轉變為Meta之前，這家社交媒體公司的市值達到了1萬億美元，與許多美國科技巨頭并肩。
自2021年9月見頂以來，Meta的價值已下跌約三分之二。該股目前處于2019年1月以來的最低水平，即將結束連續第三個季度兩位數百分比的跌幅。標準普爾500指數中只有四只股票表現不佳。
Facebook的業務建立在網絡效應之上，用戶帶來了他們的朋友和家人，他們告訴他們的同事，同事們進一步邀請了他們的好友。突然間，所有人都聚集在了一個地方。廣告商則緊隨其后，公司隨之而來的利潤也是豐厚的。Facebook為招募最優秀的工程師提供了資金，以保持循環繼續進行。
但到了2022年，這個周期發生了逆轉。用戶正在逃離，廣告商正在減少支出，這讓Meta有望報告季度收入連續第二次下降。企業正在從他們的網站上移除 Facebook 曾經無處不在的社交登錄按鈕。招聘是一個新興的挑戰，尤其是創始人兼首席執行官馬克扎克伯格花費大量時間來宣傳其虛擬世界，這可能是公司的未來，但目前幾乎不占公司近期收入的一部分，而且每年要花費數十億美元來開發。
扎克伯格表示，他希望在未來十年內，虛擬世界“將覆蓋10億人，并“承載數千億美元的數字商務”。他在6月表示，“北極星”將在本世紀末達到這些數字，并圍繞數字商品創造“大規模經濟”。
投資者對此并不熱衷，他們拋售股票的方式讓一些觀察家質疑下行壓力是否真的是Meta無法從中恢復的死亡螺旋。
沒有人暗示Facebook有倒閉的風險。該公司仍然在移動廣告領域占據主導地位，并且擁有地球上最賺錢的商業模式之一。盡管最近一個季度的凈收入較上年同期下降了36%，但Meta仍創造了67億美元的利潤，并以超過400億美元的現金和有價證券結束了這一周期。
Facebook面臨的問題是它不再是一個“增長的故事”。該公司收入增長最慢的一年是2020年的大流行，Facebook當時仍增長了22%。分析師今年預測收入將下降。
過去兩年，美國和加拿大的日活躍用戶數量有所下降，從2020年年中的1.98億下降到今年第二季度的1.97億。據FactSet估計，在全球范圍內，用戶數量在此期間增長了約10%，預計到 2024年將每年增長3%。
應用營銷公司Liftoff的首席執行官Jeremy Bondy表示：“我認為未來幾年現金流不會呈螺旋式上升，但我只是擔心他們不會贏得下一代用戶的青睞。”
預計Facebook 2023年上半年的銷售增長將徘徊在個位數，然后回升。但即使是這樣的賭注也有風險。下一代年輕人現在正在轉移到TikTok，用戶可以在其中創建和觀看簡短的視頻。
Meta一直試圖通過其名為Reels的短視頻產品來模仿TikTok的成功，該產品一直是Facebook和Instagram的主要關注點。 Meta計劃將用戶Instagram信息流中，通過算法推薦的短視頻數量從 15%增加到30%，Bondy推測該公司可能會“從這種算法轉變中獲得巨大的收入流”。
然而，Facebook承認Reels商業化還處于早期階段，目前尚不清楚這種格式對廣告商的效果如何。
在擔任首席運營官超過14年后將于周五離開公司的Sheryl Sandberg在7月的最后一次財報電話會議上表示，就廣告而言，視頻比照片更難，Facebook必須向企業展示如何使用Reels的廣告工具。
除了用戶增長停滯和經濟放緩之外，Facebook至少還有一個需要擔心的因素：蘋果。
2021年的iOS隱私更新，稱為App Tracking Transparency，削弱了Facebook通過廣告定位用戶的能力，使該公司今年損失了約100億美元的收入。 Meta指望人工智能驅動的廣告最終彌補蘋果方面的變化。
但這可能于事無補。在線營銷專家和顧問Chris Curtis見證了社交網絡隨著趨勢的變化和用戶的移動而興衰，而這個問題是人工智能無法解決的。當你查看Meta的用戶數量時，他們表明該公司“處于不利地位”。
上一次Facebook的市值如此之低是在2019年初，當時該公司正在應對劍橋分析隱私丑聞的持續影響。從那以后，Facebook的聲譽進一步受損，最引人注目的是去年由舉報人和前雇員Frances Haugen泄露的文件。
在更名為Meta之前的Haugen傳奇故事的主要內容是，Facebook知道其產品對兒童造成的許多危害，并且不愿意或無法對它們采取任何措施。一些美國參議員將該公司比作大型煙草公司。
著名品牌建設書籍的作者丹Denise Lee Yohn表示，幾乎沒有證據表明 Facebook 去年底更名為Meta改變了公眾對該公司的看法。修復受損品牌很困難，但并非不可能。她指出，2009年Domino's Pizza成功地從危機中恢復過來。那年4月，一段由兩名餐廳員工惡作劇制作的視頻在網上瘋傳，其中一名員工在公司的一個廚房做飯時對食物做出了令人作嘔的行為。兩名員工都被捕并被指控犯有食品污染罪。
2009年12月，Domino's Pizza推出了一場名為“Pizza Turnaround”的營銷閃電戰。該股在2010年第一季度上漲了63%。
Yohn表示，該公司的做法是，“我們被告知我們的比薩很糟糕，因此我們實際上將對我們提供的產品做出實質性改變，并改變人們的看法。”雖然它最初聽起來像是營銷話術，但“他們實際上確實發生了變化。”
Yohn表示，另一方面，扎克伯格并不是“作為一個認真對待改變自己的文化、改變自己以及創建一家能夠邁向他所設想的未來的公司的領導者。”
Meta的聲譽受損也可能損害該公司招募頂級人才的能力，這與十年前形成鮮明對比，其當時是很多工程師最有價值的著陸點。
一位不愿透露姓名的前Facebook廣告主管表示，盡管TikTok由一家中國母公司擁有，但在招聘方面，它現在比Meta更有優勢，因為Facebook被認為缺乏“職業道德”。
芝加哥大學計算機科學教授Ben Zhao表示，隨著他所在部門越來越多的學生對為TikTok和字節跳動工作表現出興趣，他看到這種情況正在實際發生。
為了保持競爭力，考慮到今年市場對科技股的影響，Ben Zhao表示Meta和谷歌“不得不付出更多，并且不得不分發更有利可圖的股票期權。”
俄克拉荷馬州塔爾薩Longbow Asset Management首席執行官Jake Dollarhide表示，盡管如此，扎克伯格仍有證明其懷疑者是錯誤的歷史。
Dollarhide記得Facebook 2012年首次公開募股后不久，投資者紛紛逃離，嘲笑該公司“從PC轉向移動世界”的能力。 Facebook的移動端業務很快就火了起來，到2013年底，該公司的股價開始上漲。
扎克伯格在轉向移動端方面的成功讓Dollarhide相信Meta可以從其向元宇宙的賭注中獲利。在第二季度，Meta的Reality Labs部門（包含其虛擬現實耳機和相關技術）創造了4.52億美元的收入（約占Meta總銷售額的1.5%），虧損28億美元。
Dollarhide表示：“我認為扎克伯格非常聰明，非常有野心，我不會賭扎克伯格失敗，就像我不會賭伊隆馬斯克一樣。”
Dollarhide的公司沒有持有Facebook的股票，不過自2014年以來，他更喜歡蘋果和亞馬遜等科技公司的發展軌跡，這兩家公司是他們的主要持股。“現實情況是，他們可以被視為一家價值公司，而不是一家成長型公司。”
無論未來一年、兩年甚至三年發生什么，扎克伯格都明確表示，公司的未來在于虛擬現實，他寄希望于圍繞虛擬現實形成的新業務。
來自芝加哥大學的Ben Zhao則表示，元宇宙的前景存在巨大的不確定性。“真正的問題是，日常用戶準備好迎接元宇宙了嗎？底層技術是否已經準備好并足夠成熟，可以無縫過渡？這是一個真正的問題，目前可能不完全取決于Facebook或Meta本身。”
如果扎克伯格是對的，也許10年后Meta的股價從現在看來就像打折價。如果發生這種情況，對死亡螺旋的預測將被嘲笑像2012年巴倫周刊的封面故事一樣，當時的標題為“Facebook價值15美元”，大拇指朝下。但4年后，它的交易價格接近130美元。