英國宣布減稅措施，英鎊應聲跌至37年低位，在英國擁有相當大規模業務的滙豐控股(HK:0005)及渣打集團(HK:2888)料受影響。下文將從年報披露的資料找尋英鎊急跌對即期財務報表的影響，從而斷定滙控及渣打股價升幅會否清零。
隨美國聯邦儲備局在9個月內加息3厘，美元指數由95.97點升至113.02點，其他非美元貨幣全線下跌，英鎊也難逃一劫。滙豐控股透過分隔運作銀行HSBC UK及非分隔運作銀行英國滙豐銀行發展英國業務，去年集團英國業務貢獻稅前盈利比重達18%；今年中期業績呈列的英國稅前盈利佔比已經升至23%。
英鎊急跌股東權益減
至於渣打集團在英國主攻企業銀行及私人銀行業務，但卻是英國的系統性重要銀行。今年上半年，集團英國業務貢獻稅前基本盈利比重超過9%。雖然渣打英國業務佔比低於滙控，但英鎊貶值同樣會影響渣打集團財務報表。而純粹按業務規模計，英鎊下跌對滙控財務報表影響較渣打更大。
翻查去年滙控年報披露結構性匯兌風險，英鎊相關風險為308.7億美元，而歐元相關風險為104.1億美元。倘歐元及英鎊兌美元匯率下跌5%，股東權益將會減少29.81億美元（2020年：24.27億美元）。
年初至今，英鎊跌20%，歐元跌14.4%，如滙控對沖規模不變，相信滙控股東權益減少金額遠遠多於30億美元。而今年上半年在財務報表內的綜合全面收益表的匯兌差額已經高達負85億美元，較去年全年的接近24億美元為多。渣打集團方面，今年上半年結構性匯兌風險所引致的淨匯兌差額為14億美元，同樣較去年同期為多。
渣打升幅不會清零
不過，年初至今滙控及渣打股價仍然跌得升幅，以不復權為基準，滙控股價仍升2%，而渣打股價升16%，反映渣打在英國業務比重較低，所受的匯兌差額影響較低。由於滙控年初至今升幅僅2%，而滙控在英國業務規模龐大，所以不排除股價升幅在稍後日子清零。但渣打股價升幅清零機會較低。
何況，渣打在英國業務正正受惠加息，該業務稅前基本盈利按年上升93%；今年上半年滙控英國業務稅前盈利僅升27%。英國業務管理方面，渣打經營表現較滙控好。
現時滙控年至今已轉跌5.7%，而渣打仍升8.6%。如果想吼國際金融股，渣打看來是較好選擇。
作者：Steven Cheung
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