智通財經APP獲悉,國聯證券發布研究報告稱,首予知乎-W(02390)“買入”評級,預計2022-24年收入爲38.2/53.8/74.1億元,目標價31.2港元。隨着內容泛化驅動用戶數和時長持續提升,公司商業化加速,會員業務、內容商業化解決方案業務收入有望繼續維持高增長。行業方面,在用戶需求細分的趨勢下,各類社區競爭格局分散,對等垂直類社區沖擊相對較小。
報告中稱,公司主要看點如下:1)知識類圖文社區具備稀缺性:作爲國內唯一一家MAU超過1億的圖文知識社區,十二年運營中積累衆多長生命周期的優質內容,並已形成“有問題找知乎”的用戶心智,在國內互聯網生態中具備稀缺性。2)用戶規模有望翻倍:基于獲得感標准,內容向視頻化、泛娛樂拓展,從而推動用戶規模穩健增長,MAU在2027年有望達2.2億。3)商業化加速落地:隨着用戶規模增長,知乎廣告價值有望加速釋放,同時會員付費、職業培訓、內容電商等多元商業化途徑有望逐步清晰。