FX168財經報社(北美)訊 最近美國股市對投機者的懲罰都是一樣的，迅速而殘酷。
隨著對通脹的恐慌和對經濟能夠經受住通脹的樂觀情緒交替出現，本周股票集體在前一天上漲，后一天下跌的同步走勢一直像風暴一樣席卷市場。周二標普500指數成分股中有400多家公司的同步下跌，這種情況在2022年已經重復了79次。
美國銀行的一項研究顯示，投資者可以將美聯儲的降息視為市場觸底的明確信號，而Ned Davis Research的一項研究則表明，根據第一次降息來選擇入市時機是愚蠢的做法。
Commonwealth Financial Network首席投資官Brad McMillan表示：“宏觀趨勢來來去去，而且我認為能真正宣稱能預測到這一點的人并不多。”
美國股市周二的暴跌是兩年來最嚴重的重挫，其導火索是高于預期的通脹數據。此前連續兩個交易日，標準普爾500指數中有400多只成分股上漲。
標準普爾500指數在五天內下跌4.8%至3873點，抹去了前一周的所有漲幅。現在，該指數已經連續三周向與上周相反方向移動至少3%——這是自2018年12月以來從未出現過的波動。
支撐這種猛烈波動的是快速發展的各種新預警。
Instinet股票交易主管拉里·韋斯 (Larry Weiss) 表示：“市場上的話題立即從盡管面臨不利因素，但盈利良好轉向未來盈利將真正受到借貸成本上升的挑戰。標普500指數很快就從4100點跌破3900.”
各種各樣的投資者都在付出代價。在本周的動蕩之前，賣空者進行了回補，他們在上周平倉，結果發現自己不得不坐在那里看著市場證實了熊市的情況。
雖然活躍的經理人在動蕩時期大放異彩，但在這樣一個動蕩且相互關聯的市場中，哪怕是做錯幾件事的代價都是高昂的。一個統計數據可以說明時機不佳的危險，該數據強調了投資者錯過單日最大漲幅可能面臨的懲罰。如果沒有最好的五家公司，標準普爾500指數今年的跌幅將從19%擴大至30%。
鑒于美聯儲的貨幣政策可以說是這些天股市投資中最重要的因素，一個迫在眉睫的大問題是，利率的走勢是否能提供有關股市縮減趨勢的線索。答案遠非顯而易見。
包括Savita Subramanian在內的美國銀行策略師研究了此前的7次熊市，發現底部總是在美聯儲開始降息后出現——平均在首次收緊貨幣政策后11個月。換句話說，投資者最好等到央行轉向鴿派立場后再出手。
Ned Davis Research的策略師Ed Clissold用類似的方法解決了這個問題，他繪制的圖表顯示了寬松周期開始和熊市結束之間的時間距離。自1955年以來，盡管熊市中值確實在美聯儲開始降息的同時結束，但他的分析顯示，熊市中值的波動幅度很大，有時是在美聯儲開始降息前幾年或降息后幾年。
Ed Clissold表示，“這些數據反對一次降息股市就能迎來新一輪牛市的觀點。”
使事情復雜化的是：美聯儲的行動本身就是一個移動的目標。在將通脹誤判為“暫時性”之后，美聯儲面臨著越來越大的壓力來控制今年的價格上漲，今年的通脹大多比預期的要高。
隨著美聯儲準備在下周再次大幅加息，固定收益市場似乎正在改變其對美聯儲何時會真正改變方向的立場。更激進的美聯儲正在助長人們對降息將很快到來的押注。結果，本周短期國債收益率跳升超過長期國債收益率，擴大了各種期限的收益率曲線倒掛。
Bespoke Investment Group聯合創始人Paul Hickey表示：“當美聯儲成為投資者及其投資決策的第一焦點時，市場變得非常受宏觀驅動。這是一個未知的領域。沒有人真正處理過史無前例的貨幣刺激措施，隨后是史無前例的貨幣緊縮這一事實。”