近日一個月港元拆息升穿2厘，而3個月港元拆息更升至2.78917厘的14年高位。隨著創興銀行私有化後，現時本地銀行股僅得滙豐控股（0005.HK）、恒生銀行（0011.HK）、東亞銀行（0023.HK）、大眾金融控股（0626.HK）、大新銀行集團（2356.HK）、中銀香港（2388.HK）及渣打集團（2888.HK），現時正是時候找出銀行股中誰是贏家及輸家。
要拆解拆息上升的贏家及輸家，要視乎是哪些銀行業務。如果講同業拆借市場層面，大型銀行擁有穩定銀行存款餘額，尤其是定期存款，往往是同業市場的淨拆出銀行。但境外註冊銀行獲發香港銀行牌照，以某某銀行香港分行名義經營，銀行存款基礎較低，相對倚賴同業市場拆入資金，自然成為同業市場掙拆入銀行。
渣打、恒生、東亞同業淨貸款減少
銀行股中期報告當然沒有詳盡到披露在同業市場拆出或拆入的餘額，但觀察其財務狀況表內的資產項目下的同業貸款及負債項目下的同業存款，如果兩者相抵是正數，可以視之為在同業拆借市場的淨拆出銀行，反之則為淨拆入銀行。
滙控旗下的香港上海滙豐銀行、渣打集團旗下的渣打香港、恒生、東亞、大眾及大新向銀行同業錄得淨貸出餘額，可以視之為淨拆出銀行。但中銀向銀行同業錄得淨借入餘額。
基本上，除中銀外，其餘本地銀行股在同業拆借市場層面上受惠拆息上升。不過，如果仔細再看，在過去半年渣打香港、東亞、恒生及大新向同業淨借出餘額均錄得減少，滙豐及大眾向同業淨借出餘額增加。換言之，滙豐及大眾是箇中贏家。
大銀行力保樓按佔有率
但拆息上升的影響不僅限於同業拆借市場，還會波及樓按市場。7月一個月港元拆息升穿 1.2厘，導致H按實際按息觸及2.5厘封頂水平。幾乎所有銀行均調升H按封頂息率。調整後，滙豐、恒生、渣打、中銀、東亞的H按封頂息率為2.75厘，相信是市場上最低的封頂息率；大新H按封頂息率上調至2.85厘。基本上，大型銀行提供的H按封頂息率一致，可以維持現有的市場佔有率。相反，像大新封頂息率稍高，代表在拆息上升過程中競爭力不夠，可以視為輸家。
總括而言，最後僅得滙控旗下的滙豐在拆息上升過程中，不論同業拆借及樓按業務均能受惠。
作者：Steven Cheung
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