智通財經APP獲悉，光大海外發布研究報告稱，維持心動公司(02400)“買入”評級，考慮到版號恢複發放，新遊上線提振業績，廣告大盤修複下TapTap廣告收入維持高增長，上調2022-24年營收預測至32.8/42.3/51.5億元(較上次+4.6%/+9.3%/+11.8%)，長期具有較強成長性。公司持續加大遊戲自研，提升産品豐富度，老遊戲保持旺盛生命力;穩步建設TapTap平台功能提升渠道影響力，打造遊戲社區氛圍促進用戶規模不斷提升。
光大海外主要觀點如下：
遊戲收入小幅超預期，自研遊戲儲備豐富。
1)遊戲業務合計收入11.26億元，同比增8%，其中網絡遊戲收入10.42億元(yoy+10.9%)，主要由于支撐收入的《香腸派對》保持穩定運行，付費率顯著提高。遊戲版號長期停發背景下，網絡遊戲月均付費用戶同比增88.7%至153萬人。2)22H1上線2款自研遊戲《FlashParty》、《T3Arena》，新上線産品處于産品培育期，對流水貢獻有限。3)目前有7款網絡遊戲處于研發階段，《火炬之光：無限》于海外地區完成第二次封閉測試，預計10月份海外上線，《鈴蘭之劍》在中國完成第二次封閉測試，預計四季度開啓海外測試，《心動小鎮》22年有望在TapTap進行篝火測試，給遊戲業務帶來業績增量。4)付費遊戲處于重點新遊籌備上線的過渡期，實現收入0.73億元。
TapTap平台迭代優化，信息服務收入成核心增長引擎。
1)國內互聯網廣告大盤承壓下，1H22實現信息服務收入4.67億元，同比增39.3%，收入占比同比提升5pct至29.3%，系TapTap持續升級技術架構和算法功能，遊戲分發和廣告效率明顯提高，TapTap中國版月活用戶同比增45.5%至4173萬人，遊戲下載次數爲402.3百萬次(yoy+62.2%)。2)TapTap國際版月活用戶爲900萬人，主要由于21年海外監管因素導致預期外增長，今年回歸正常發展節奏。3)TapTap開發者服務業務對開發者中心進行多項改進，同時“星火編輯器”開啓正式測試，有效賦能中小遊戲開放團隊;平台持續改進Tapplay、雲玩等功能，增加遊戲與平台互動。