伴隨今年來第四次遊戲版號的發放，“冰封”已久的遊戲行業似乎正朝着積極的方向加速改善。8月1日晚間，國家新聞出版署官網正式公布了最新一批遊戲版號。在本次過審遊戲名單中，共有69款遊戲順利獲批，時間點的縮短及獲批數量的走高，或許預示着未來版號發放的節奏正在加速。
利好春風拂面，多家券商亦看好遊戲板塊的估值修複。中信證券觀點指出，隨着遊戲版號恢複發放，遊戲行業整體有望回暖。未來遊戲行業將更傾向于高品質內容向遊戲，研發能力強勁的頭部遊戲公司有望維持競爭力。開源證券認爲此次遊戲版號的重新發放，遊戲板塊或迎估值與業績雙重提振。
以二級市場的視角來看，當監管政策及行業環境邊際改善時，最是容易孕育“深蹲起跳”行情。具體到遊戲領域，前期受版號暫停及大盤調整等影響，行業調整的時間及幅度均已到最底部，結合估值來看，當前不少標的顯然已進入了黃金配置區間。
在個股方面，智通財經APP認爲深耕休閑遊戲細分賽道的百奧家庭互動(02100)，此刻正在向市場傳遞着強烈的價值信號。
22年中績厚積薄發，增長後勁充足
8月30日，百奧家庭互動公布2022年中期業績。上半年內，公司實現收入約2.9億元(人民幣，單位下同)，毛利爲1.18億元，並于期內錄得淨虧損。如果單從數字來看，這並不是一張很漂亮的財報，因公司在2022上半年內無新遊上線，與此前高速成長的業績相較，上半年內經營數據有所承壓，屬于正常現象。
同時，期內遊戲行業整體呈現下行趨勢，主要是由于疫情期間用戶收入減少，導致用戶消費意願降低，及上半年遊戲版號停發時間較長影響，公司經營效益與行業走勢基本一致。即便如此，公司也爲下半年的爆發做好了充足的准備。
從既有遊戲的最新情況來看，《食物語》在22年起流水重回上升通道，穩定的長線運營區別于生命周期較短的其他競品，在賽道中名列前茅。《奧拉星》手遊在TapTap評分也在持續提升，足見公司的長線運營調優能力，市場也對其後續的收益保持樂觀。
近年以來，公司持續聚焦IP打造及原創內容創作，繼續深耕女性向、二次元和寵物對戰叁大優勢領域，同時推進“IP超進化”戰略升級，圍繞自有IP打造爆款産品並加速探索IP系列迭代産品研發。因此，上半年內，百奧家庭互動持續加大對研發的投資，研發開支同比增長27.3%至1.05億元，旨在加強自主遊戲開發能力和提升用戶體驗。
目前，公司有多款重磅迭代産品在研中，均是其擅長和深耕多年的細分賽道，預計在未來兩到叁年內陸續上線。新品銜接緊密有序，豐富的産品矩陣有望爲公司業績增長提供穩健支撐，和長久經營的底氣。
財報顯示，百奧憑借精品手遊內容和長線運營策略，成功將全生命周期玩家和Z世代用戶吸納爲核心用戶群體，基于該類客群強消費力、多元興趣性以及強歸屬感、高參與度等屬性，公司2022上半年平均每季季度付費賬戶平均收入實現同比增長16.6%至149.1元。
與此同時，由于市場對百奧家庭互動上半年的情況已有預期，隨着擔憂情緒逐漸消解，下半年公司具備業績支撐，更將以新遊上線快速提振其財務表現，持續回歸上行通道，爲日後産品持續放量，率先獲得市場重點聚焦奠定堅實的基礎。
在出海方面，百奧亦將在年內取得了較爲出色的成績，其手遊已經成功在中國港澳台、日本、韓國以及歐美地區推出並享有盛譽。2021年，該公司持續更新並優化本地化的遊戲內容。當前，公司有多款産品海外版在積極部署和測試中，《奧奇傳說手遊》中國港澳台版有望在9月上線，《食物語》韓國版和《奧比島》手遊全球化版本也在積極籌備和規劃中，爲公司拓展全新增量。
在當前國內手遊市場已從增量進入存量時代的背景下，流量增長的核心也正趨向于“內容産品精品化+遊戲品牌虹吸效應”。百奧家庭互動憑借強勁的研發、發行、運營一體化能力、深耕休閑遊戲市場多年的積累沉澱和逐漸成熟的IP開發的優勢，有望在新品《奧比島：夢想國度》上延續爆款優勢，通過優勢內容不斷提升公司自身的長期配置價值。
新遊上線步入收獲期，成長路徑已確立
7月12日，百奧家庭互動旗下重磅IP休閑手遊《奧比島：夢想國度》正式上線，該遊戲是一個可視化、互動的、虛擬社區産品，以輕松養肝+社交驅動，將十叁年的IP年輕化、國潮化、放大化，融入更多的虛擬現實元素。該遊戲以模擬經營休閑遊戲爲內核，還原了奧比島頁遊的許多經典玩法。
就遊戲體驗而言，《奧比島：夢想國度》包含極其豐富的遊戲內容：種田養殖、模擬經營、人物外觀搭配、島嶼建設、內置多元場景小遊戲(如與朋友輪流搖汽水，打年糕等)、NPC人物好感度養成，跟朋友一起完成任務、參與活動等。遊戲中友好的社交氛圍能給予玩家豐富體驗，既滿足玩家對不同取向內容的需求，又強化了遊戲的社交屬性，提高玩家的粘性。
與風靡近14年的頁遊《奧比島》相若，《奧比島：夢想國度》的畫面呈現出精致的視覺感官，人物形象還原經典的可愛虛擬熊形象，不論人物還是場景，其外觀和搭配十分可愛和討喜。同時，《奧比島：夢想國度》還在地圖中保留了原IP中的奧比廣場、淘寶街、青木森林、奧比斯雪山等經典場景和細節，遊戲內的NPC大多都是“熟面孔”，更容易激發玩家的往昔情懷。
不僅如此，百奧在《奧比島：夢想國度》上堅持其一貫的長線運營策略，圍繞模擬經營+社交驅動的核心玩法，保持經常性的活動內容更新，優化遊戲體驗，並借助手遊的社交裂變優勢，吸引玩家的持續活躍和不斷湧入，這些都將顯著延長其遊戲生命周期，形成長久而可持續的良性循環。
基于高質量的遊戲內容和良好的遊戲體驗，《奧比島：夢想國度》在上線首日便迅速躍升登頂中國AppStore遊戲免費榜，並且暢銷榜在次日淩晨攀升至第六名。從TapTap玩家的評價來看，手遊上線到目前爲止，超過2萬個評價中絕大多數的評價都在3-5星之間，可見其口碑已經得到了市場的驗證。
可以預見的是，基于紮實的遊戲品質和豐富的遊戲內容，以及公司過硬的長線運營能力，《奧比島：夢想國度》已具備2022年休閑手遊強生命周期精品的潛力。以《奧比島：夢想國度》爲開端，新品周期的開啓將不斷驅動百奧全年的財務與營運指標進入增長通道，公司也將以此契機步入收獲期，促進業績實現長遠釋放。
回歸做精品遊戲的初心，持續高質量爆款産品發布、全球市場穩步推進疊加持續向好的基本面和用戶群體消費力升級，已充分深化百奧家庭互動的內在價值。我們相信公司具備保持強勁的流水，持續保障産品落地的能力，並洞察市場需求靈活調節戰略，推動公司在未來重回價值上升軌道，實現跨越式發展。