智通財經APP獲悉,東吳證券發布研究報告稱,維持頤海國際(01579)“增持”評級,考慮疫情下消費複蘇趨緩,將2022-24年歸母淨利潤下調至6/7.3/8.5億元,3年歸母淨利同比增速爲-22.1%/22.3%/16.2%。伴隨22H2公司産品順價完成、原材料降價,若需求邊際改善則有望體現業績彈性。
報告中稱,原料成本上行疊加産品結構/價格調整致毛利率下行。2022H1整體毛利率28.5%(yoy-4.3pct),該行預計與原料成本上漲、産品結構與價格調整所致,公司後續將産品代工逐步轉向自營,毛利率或有望回暖;銷售費用率11.7%(環比2021H2+0.48pct),該行預計與筷手小廚品牌營銷費用投入增加有關,管理費用率4.7%(環比2021H2+1.31pct)。