智通財經APP獲悉，海通國際發布研究報告稱，維持美蘭空港(00357)“優于大市”評級，考慮疫情影響，下調生産量並相應下調2022/23/24E歸母淨利潤預測至-0.47/+4.07/+6.03億元;另因今年産量尚未恢複至正常，目標價28港元。公司2022上半年實現營收6.23億元/-30.4%yoy;歸母淨利潤-0.12億元/-103.4%yoy。
報告中稱，上半年機場線下店實現免稅銷售收入13.03億元/-40.4%yoy，免稅人均客單(以旅客吞吐量爲分母)爲397元/人。上半年客流數據下滑帶動免稅業績下滑;但該行認爲隨着T2投産，更多品牌入駐機場，後疫情時代防控能力增強、旅客量有望穩步增長，該行認爲下半年免稅業績好于上半年，全年看預計22E免稅銷售額同比下滑13%至33.1億元。
長期看，該行認爲機場免稅店優勢主要爲客群免費導流，其銷售品類豐富程度、價格及導購服務是關鍵;郵寄到家服務對機場線下店的銷售分流影響總體不大。盡管島內免稅競爭主體增多，該行分析公司免稅銷售市場份額或有所下行，但全島免稅市場高速增長，以及免稅回流政策的長期效應，該行預計公司2023/24年免稅銷售額同比各增84%/28%至61/79.6億元。