智通財經APP獲悉,招商證券發布研究報告稱,予彙通達網絡(09878)“強烈推薦”評級,預計2022/23/24年經調整淨利潤爲6.65/10.23/15.56億元。公司在下沉市場布局早,對生態洞察清晰,産品交易+SaaS+服務雙核驅動下,業務增長協同性也很強。公司22H1實現營業收入398.94億元(同比增33.1%);經調整後歸母淨利潤爲1.87億元(同比增57.7%)。
報告中稱,分業務來看,公司期內交易業務營收394.85億元(同比增32.7%),其中消費電子産品、酒水方面收入高速增長,分別實現營收185.72/10.12億(同比增57.9%/90.5%)。同時,彙通達把握下沉市場新能源汽車發展機遇,深入布局新能源汽車領域,通過主機廠鏈接以及産業鏈上下遊延申等緩解新能源汽車下沉市場不經濟問題,打造新增長點。服務業務板塊營收3.64億元(同比增117.2%),其中,主要業務SaaS+産品的營銷力度與研發強度加大,期內實現營收2.63億元/+259%。
該行表示,公司期內毛利率爲2.9%,同比+0.3pct。分業務來看,交易業務毛利率同比基本持平,主因對市場與客戶讓利以及新品牌新區域的快速拓展;高毛利的服務業務超高速增長,毛利貢獻占比逐步提升。公司上半年加大市場推廣,有效拉動訂閱及付費客戶基數擴大,至2022H1末SaaS+訂閱用戶總數達11萬個(同比增55.1%);付費SaaS+用戶數達2.7萬個(同比增179.7%);用戶基數擴大及付費用戶數增長驅動高毛利SaaS業務增長並帶動整體毛利率提升。同時持續迭代産品,使得産品更貼合下沉市場需求,業務變現能力增強。