智通財經APP獲悉,中金發布研究報告稱,維持ESR(01821)“跑贏行業”評級,雖然上半年業績超預期,但彙率波動可能加大,該行對下半年盈利(以美元計價)作保守估計,整體上維持2022-23年歸母淨利潤預測;考慮到市場風險偏好下行,目標價下調8%至30.19港元,較當前股價有47%的上行空間。該行認爲公司自身基本面發展風險可控,當前估值處于曆史低位,具備較好的配置價值。
報告中稱,盡管海外利率上升可能帶來財務費用和資本化率的邊際擡升,但得益于公司較低的融資成本(2022上半年爲3.8%)和杠杆率水平(上半年末淨負債率爲31.3%),疊加基金管理分部的經常性收入對公司業績貢獻度的提升,該行認爲加息對公司未來業績的影響有限。
往前看,短期內亞太地區不動産市場的投融資增速可能邊際放緩,但公司在全球範圍內更加均衡的投資布局或可有效對沖局部市場增速下滑的風險。此外,該行認爲公司有望持續受益于新經濟地産領域的發展,疊加ARA整合後內部管理效率的提升,預計未來業績增速的中樞有望保持在10%-15%,穩健增長。