智通財經APP獲悉，招銀國際發布研究報告稱，維持安踏體育(02020)“買入”評級，目標價上調至122.05港元。該行總體對公司下半年表示正面，因：1)高端化趨勢，2)1、2線城市拓展順利，以及上半年新店表現不俗，3)安踏/FILA的經營利潤率或將進一步改善，4)新品牌的良好勢頭，銷售增長更快和利潤率更高。
報告中稱，公司22財年上半年業績表現勝于預期，銷售/淨利潤分別日上升14%/下跌7%至260億/36億元人民幣，比招銀國際預測高11%/5%，原因包括：1)DTC轉型好于預期，2)其他收入好于預期，3)強韌的經營利潤率，也包括4)高于預期的財務成本和稅率。該行對公司上半財年22.3%的經營利潤率表示非常滿意，比招銀國際預測高1.3%，也遠超去年下半財年的19.2%，盡管疫情形勢比當時更嚴峻。
此外，如果該行剔除庫存減值，FILA的經營利潤率更可達到24%-25%(此前爲22%)，對比疫情前19財年的27%相近。安踏/FILA牌在7、8月份的零售流水達高單位數增長/超10%增長，對比2季度中單位數增長/低單位數下滑大幅改善。而其他品牌(迪桑特/可隆)在7、8月份的零售流水增長也可以達到30%以上，對比2季度30%以上/35%以上的零售流水增長。
該行提到，公司有調整全年指引，公司期望安踏/FILA/其他品牌的零售流水在下半財年將取得10%以上/10%以上/30%以上增長，對比之前的指引略爲下調，但是該行認爲市場已經消化了，並更多關注公司之後的業績反轉。此外，公司也希望安踏品牌全年收入增長能達到20%以上。