智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持中糧家佳康(01610)“跑贏行業”評級，考慮1H22未變現期貨公允價值變動造成的虧損會隨後續交割而轉回，仍維持2022/23年歸母淨利潤預測10.21/28.3億元，目標價4港元，較現價應有24.6%向上空間。集團公布1H22業績：收入同比-28.77%至53.45億元;生物資産公允價值調整後歸母淨利同比-0.36億元至-4.62億元，業績符合該行及市場預期。
行業方面，當前豬價持續上行，生豬養殖回歸正常盈利區間，據22省生豬平均價，8月生豬平均價較1H22末提升23.4%至21.43元/千克;據國家統計局，6月自繁自養、外購仔豬頭均盈利回正。基于2H22終端消費向好、豬肉供給趨緊，該行認爲豬價仍具有上行動力，進而帶動養殖企業盈利進一步改善。
公司方面，生豬出欄穩步提升，生鮮業務具備潛力：1)生豬養殖：6月底後備及能繁母豬存欄較年初增加6萬頭至30.6萬頭，且具備成本管控優勢、死淘率及母豬結構等養殖效率水平合理，疊加全年20億元資本開支的測算，該行判斷可支撐公司2022年400~440萬頭出欄量。2)生鮮豬肉：生鮮豬肉銷售向好，屠宰産能投産帶動上下遊業務匹配度。據公司公告，1H22生鮮豬肉銷量同比+67.7%，品牌肉銷量同比+26.8%;業務可依靠品牌化及産品化取得溢價，該行測算品牌肉毛利率達15%，認爲隨着生鮮肉銷量、品牌化比例持續提升，可提供收入及盈利增量。