金融壹賬通 (6638.HK)來港上市後股價下跌，剛公佈業績有何亮點？跌至現水平是否值博性？
金融壹賬通剛公佈2022上半年業績，實現營業收入約21.53億元 (人民幣‧同下)，較2021年同期增長20.43%，與2021全年增長同樣超過兩成。毛利同時正在提速增長，毛利超過7.59億元，同比增長24.85%，而2021年全年增長為15.54%，毛利率為35.27%，較2021全年為34.77%高出0.51個百分點，業務成長性強兼成本控制理想。
受惠經營效益理想，公司經營虧損亦見顯著收窄，扣除上市開支後的經調整經營虧損，2022上半年約5.64億元，較2021年同期約7.41億元，收窄近兩成四，料業績佳境只是剛開始，盈利增長動力向好。
摩根士丹利研究報告指出，由於毛利率提高和持續的營運成本控制，公司淨虧損率按年收窄16個百分點，是一個相當快速的改善。如果不考慮3,184萬元的一次性上市費用，調整後的淨虧損同比改善近40%。於業績公告上，公司表示繼續專注於提高來自第三方客戶的收入，以及實現中期盈利目標，前景值得市場憧憬。
分部指標上，筆者留意，公司的客戶規模效應逐漸顯現，金融機構的優質客戶由2021年首六個月的113家，同比提升18.6%至今年截至6月底的134家，反映是公司的主要競爭優勢為「技術+業務」模式，以及持續贏得新業務並與客戶深化合作的驅動力產生上述成果。目前，國內100%的國有銀行和股份制銀行、98%的城市商業銀行、63%的財產險公司及49%的人身險公司已使用至少一種金融壹賬通產品，顯示產品獲市場認同，在產品價格上具一定議價能力。
數字化銀行業務發展成熟
至於，業務戰略上，現時公司聚焦在三大範疇，分別是數字化銀行、數字化保險，以及加馬平台。數字化銀行業務已累積多年深耕客戶資源，發展已趨成熟，透過智能營運和智能風控兩種整合解決方案，於2022上半年與多家萬億級資產規模國家股份制銀行和外資銀行持續深化合作，實現產品上線後六個月貸款規模近翻倍的效果。數字化保險業務相關收入亦由2021上半年約4.43億，激增逾五成至2022年同期超過6.65億元。
智能語音客戶數目接近翻倍
平台的發展亦見亮點，通過公司的智能語音服務和核心系統，向金融機構提供數字基礎設施，配合先進的AI語音底層引擎和機器人平台技術，以及豐富的金融場景和數據模型 (如金融場景對話流程圖、ASR語音識別和NLP意圖理解)。據瞭解，現時產品底層配置了5大知識庫、1,600多項AI場景流程、200多個質檢模型，及以300多萬個AI銷售話術語料，AI識別率高達94%；因而令運營支持服務所得收入由2021上半年約4.87億元，增加17.55%至今年同期超過5.72億元。而截至2022年6月底，「智能語音」解決方案的客戶數目較去年同期經已接近翻倍。
誠然，面對2022上半年內地嚴峻的經營環境，金融壹賬通仍能交出穩健業績，顯然是管理層積極採取應對措施，如增加基於存量收費的產品使用量，以及促進項目的遠程交付等帶來成果。
走勢上，該股自8月中開始股價主要波幅區間介乎3至3.3元，相距少於一成反映股價有靠穩跡象，配合市賬率低於1倍確認現價處於吸引水平，對於看好數字化金融前景的投資者，現屬不俗的中長線增值吸納此股時機。
作者，聶振邦
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