筆者一向不喜歡股息率太高的股票,因為利大本無歸,股息率愈高反映未來股息下調風險愈大。不過,中國聯通(0762.HK)卻是一個例外。聯通股息率高是基於增加派息,和單純因為股價下跌拉高股息率絕對有分別,所以前者絕對比後者例子健康。假設今年下半年派息不變,聯通股息率有機會高見7.8厘。
去年中期業績,聯通改變派息政策,決定在該期中期業績起派發中期息,去年全年派息達0.216元人民幣(折合0.30374元港元),按年上升31.7%。今年再下一城,宣布派發中期股息0.165元人民幣(折合0.19149元港元),按年再升37.5%。單計是次中期息,聯通股息率已經高達4.9厘。假設末期息不變,聯通股息率將高達7.8厘。
增派息股價反處低位
不過,聯通在去年中期業績公布調整派息政策翌日,以不復權為基礎的股價最高升至4.73元,但由當時至今,股價不升反跌,調整派息政策彷似成為票房毒藥一樣。今年以不復權為基礎的股價低見3.6元的年內低位。投資者情緒可能被貨幣政策收緊,及地緣政治局勢惡化等因素主宰,而對增加股息及基本面轉好的利好因素視而不見。
兩大業務增長快
講開基本面,電訊業向來是極之沉悶的生意,但內地進入5G年代卻出現生機。因為5G年代將萬物互聯。這部分的生意是4G年代不存在的生意,成為聯通回春的原因之一。6月份聯通的物聯網終端連接累計數目達3.36億戶,按月上升9%。
另一方面,聯通發展產業互聯網業務,實現收入369億元人民幣,按年上升31.8%,較前年中期業績上升7.8個百分點。這兩項業務成為聯通收入及純利加快的原因。
聯通股價年內低位為3.6元,即使有增加派息如此利好消息,股價不過是3.89元。由於尚未除淨,現價買入仍可賺取股息,最重要派息還有可觀增長,投資者不宜錯過。
作者:Steven Cheung
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