智通財經APP獲悉,小摩發布研究報告稱,予華潤啤酒(00291)“增持”評級,仍爲消費領域首選,高端化趨勢依然堅挺;將2022-24年稅息折舊及攤銷前盈利預測上調2%至5%,並預測銷售/經調整EBITDA將于2022年同比增長9%/22%,複合年增長率爲9%/20%,目標價由80港元升至83港元。
該行表示,鋁罐成本通脹正在緩和,2022年首季成本同比升37.3%,第二季已放緩至13.3%,7至8月成本則同比下降17.2%。年初至今鋁成本降15%,紙箱和玻璃成本則降23.5%和19%;叁類包裝材料成本意外下降,抵銷大麥成本通脹。據小摩分析,總包裝材料成本每降低5%,將令導致潤啤的息稅前盈利增長7%。