智通財經APP獲悉，安信國際發布研究報告稱，維持舜宇光學(02382)“買入”評級，目標價146港元，較最近收市價有21.2%的上升空間。2022年安卓智能手機行業低迷，考慮到公司在北美大客戶、車載鏡頭、激光雷達、ARVR等領域産品進一步布局，新客戶與産品線有望成爲公司業績增長的新驅動。
報告中稱，1H2022安卓智能手機行業面臨較大壓力，而作爲貢獻公司收入占比超七成的智能手機業務受此影響，收入和利潤同比表現均不理想。上半年公司手機鏡頭出貨量同比下滑9.1%至6.52億顆，而6P及以上手機鏡頭出貨量同比增長20%至1.96億顆，反映場頻競爭力有所提升;手機攝像模組出貨量同比下滑20.1%至2.89億件，潛望模組和大像面模組的整體出貨量同比增長56.2%至3971萬件。
該行表示，公司在車載鏡頭業務出貨量較去年同期小幅上升約0.8%至約3761萬件，繼續保持了全球市場份額第一的地位，增長不及預期主要受行上半年供應鏈結構性短缺影響。車載模組方面，公司上半年完成了包括8M像素A-PHY傳輸技術車載模組及5M像素座艙成員監測模組研發，此外8M像素環境感知車載模組新增了叁個定點項目。激光雷達方面，公司聚焦發射、接收模塊、收發一體模塊以及核心光學元件、組件的設計加工，2022年逐漸量産。
安信國際提到，2022年上半年，在AR/VR領域，公司實現了新一代VR空間定位鏡頭和VRpancake模塊的量産，以及超小尺寸AR光機投影鏡頭的研發;機器人視覺領域，公司已經完成3D視覺模組量産，主要應用于掃地機器人和商用機器人，且出貨給行業頭部客戶，並且完成了AI模塊第一點標准化産品和視覺AI芯片批量封裝設計的研發。
風險提示：智能手機行業出貨量下滑，同業競爭激烈，北美大客戶進展不及預期等。