FX168財經報社(北美)訊 據摩根大通(JPMorgan)長期看漲股市的分析師科拉諾維奇(Marko Kolanovic)周一(8月8日)發布的報告，他認為現在是利用股市持續復蘇獲利的好時機，可以削減對股市的敞口，并將收益轉向大宗商品。
“考慮到行為更負面轉變的風險正在降低、風險資產的低倉位和普遍的負面情緒，以及名義GDP和收入增長強勁，風險資產已出現復蘇。由于大宗商品落后于其他風險資產，我們將部分風險配置從股票轉移至大宗商品。”
雖然標普500指數較6月中旬的低點反彈了10%以上，但在對經濟衰退的擔憂開始消退之際，大宗商品價格卻遭到了大幅拋售。科拉諾維奇稱，這意味著相對于大宗商品，股市的風險回報吸引力正在下降。
科拉諾維奇說，因此要逢低買入大宗商品，因為如果經濟衰退沒有發生，未來的需求可能會保持強勁。WTI原油價格較6月初的高點下跌了25%以上，銅價較3月份的高點下跌了28%。科拉諾維奇預計，今年下半年油價將恢復到100美元/桶的水平。
“由于大宗商品落后于其他風險資產，我們將部分風險配置從股票轉移至大宗商品，”科拉諾維奇稱。“總體而言，盡管大宗商品已從高點跌至接近沖突前的水平，但全球大宗商品庫存危機仍在加速。”
但科拉諾維奇決定削減股票配置以買入大宗商品，并不意味著這位股市策略師已經開始看空股市的長期前景。科拉諾維奇仍維持對股市的“加碼”配置，并仍認為年底前股市將有更多上行空間。
科拉諾維奇說：“我們繼續期待年底前的上行，原因有很多：絕對和相對估值、倉位低、情緒過度看空、美聯儲加息預期被市場消化、美元見頂走強、房價堅挺，以及消費者受到新冠肺炎時期過度儲蓄的緩沖。”
科拉諾維奇還提到了強勁的企業盈利，并說目前的估值與債券收益率在3%左右時的市盈率中值持平。“無論從絕對值還是相對于固定收益而言，估值看起來都很有吸引力，”他稱。
今年迄今，標普500指數下跌了約13%，而彭博商品指數同期上漲了近20%。