智通財經APP獲悉，國盛證券發布研究報告稱，維持思摩爾國際(06969)“買入”評級，預計2022-24年淨利潤爲37.5/50.5/62.2億元。8月3日思摩爾公告子公司韋普萊思7月20日收到煙草專賣生産企業許可證後，今日全資子公司麥克韋爾及麥克兄弟也收到煙草專賣企業生産許可證，有效期限自2022年7月25日至2023年7月31日。
行業方面，未來生産將實行配額生産，額度主要由生産設備公稱能力、叁年實際銷量平均值、行業設備産能利用率進行核查，因此龍頭企業憑借現有規模優勢，審批額度有望顯著領先，生産格局逐步明朗。
國內業務方面，2021年思摩爾産能規模達25.9億標准單位/年，且江門一期、二期投産，總産能將超50億標准單位/年。此外，下遊品牌商呈現強者恒強，受益于公司自身産能審批額度充裕&下遊客戶審批額度領先，龍頭地位夯實，當前估值未充分反饋國內業務，靜待新國標産品面世、市場動銷反饋，該行預計後續有望恢複穩健增長，國內估值趨于清晰。
海外業務方面，截止目前，公司主要客戶英美煙草旗下VUSESOLO/VIBE/CIRO相繼通過PMTA審核，客戶LOGIC&NJOY已成功通過，供應鏈能力得到驗證，預計VUSEALTO審核通過無憂。此外，VUSE美國最大競爭對手JUUL通過PMTA存疑，VUSE市占率有望提升。另目前海外客戶訂單可見度較高，且下半年一次性産品快速放量，預計22H2海外增長提速。