日本城母企國際家居零售（SEHK：1373）最近公布2022年4月底止年度的全年業績，全年股息按年增長一成。日本城近乎一定有一間在附近，收息投資值得買入？
收入破頂創新高
雖然2020年由疫情掀起的家居消費熱潮已開始淡卻，但國際家居零售依然交出亮麗成績，全年收入達到了29.2億港元，同比增幅有8.5%。雖然集團的強勁表現可以歸因於消費劵釋放本地消費力，但業績仍可反映國際家居零售作為本地領先家品零售連鎖商的滲透實力。展望未來，下半年將會有第二期消費劵，相信有助國際家居零售守住新高收入水平。
另外，集團正持續加強旗下品牌的覆蓋度，目前正與「foodpanda mall」和友和等平台合作，改善線上線下購物體驗，發展電子商務業務，另外亦正落實轉型做全渠道零售便利百貨連鎖店，有望用多元的消費產品組合提升客流量，進一步發揮旗下零售網絡的滲透優勢。即使下一年度表現或會因消費劵金額減少而回落，集團的長線增長前景依然正面。
核心盈利能力強勁
除了增長表現有驚喜，國際家居零售的盈利能力亦相當出色，經營溢利率達到了9.5%，按年上升超過2個百分點，而對比起 2017年度的數據，2022年度的經營溢利率已翻了一倍，可見管理層的成本控制實力非常強。
雖然股東應佔利潤錄得下跌，但這是因為2021年度有「保就業」計劃的工資補貼收入，剔除相關一次性收入後，國際家居零售的股東應佔利潤實際上有兩成增長。如無意外，國際家居零售應可受惠於「2022保就業計劃」，但相關一次性收益應會反映在2023年度業績。
結語：長揸收息吸引力高
回望國際家居零售近年的分派，集團自2018年度開始已連續五年增派，2022年度每股普通息有0.23港元，較2017年度增加一倍。在最近兩個年度，由於受惠疫情順風及補貼而錄得異常增長，集團更連續兩年派發了每股0.04港元的特別息。
展望即將來臨的消費劵刺激消費，加上補貼可帶來額外現金流，國際家居零售應可在下一年度繼續維持豐厚分派，值得股息投資者收藏。
作者：Alvin Yu
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