藥明生物(2269.HK)在調整後於70元水平再搵到支持，早前發布盈喜，業績增速顯著高於市場預期，隨著業務一體化轉型，政治風險去除等催化劑實現，股價將會重拾上升動力。
藥明生物近日發布盈喜，預期2022年上半年收入按年增長61至63%；經調整Non-IFRS淨利潤增速58%至60%，顯著高於市場預期，多家券商上調公司盈利預測和目標價，並預料藥明可能在2024年開始派股息。
藥明生物把中期業績高增速，歸因於（1）客戶數量繼續增加；（2）商業化生產和後期階段業務的加速發展；（3）賦能全球客戶對抗新冠疫情；（4）新的非新冠綜合項目收益和市場份額顯著增加；（5）擴大為生物藥行業提供服務的範圍，包括一站式綜合製劑服務，提高本集團的收益；（6）充分利用現有產能和資源及執行營運效率改善項目。
催化劑1：CDMO業務範圍完善
其中，公司提及的一站式綜合製劑服務，可能會未來業績的重要催化劑，因為之前公司在CDMO（合同開發及生產組織）偏向製藥，現在，管理層冀把單抗、雙抗、ADC（抗體藥物複合體）、融合蛋白等各種生物藥都納入CDMO，涵蓋從概念、臨床前研究、臨床實驗到商業化生產的全個周期。
整個服務範圍更完整之外，藥明生物在中國、美國、德國、愛爾蘭生產基地的正式投產及GMP（藥品生產質量管理規範）放行，將更好的支援公司向客戶提供一站式全解決方案，促進業績的提升。
催化劑2：UVL不明朗因素去除
政策風險的去除，將是公司第二個催化劑。藥明生物於今年低見40.3元，股價較高位蒸發73％，最大原因是被美國商務部列入「未經核實名單（UVL）」，這限制了公司從美國進口高技術設備，為經營帶來混亂。消息確實當日，藥明生物股價就曾單日大跌30%，足證事件嚴重性。
事件根源是內地因應疫情，實施嚴謹的入境防控措施，令美方難對藥明生物的廠房進行例行核實程序。但到今年7月份，在中國商務部協調下，美方終獲安排可對藥明生物現場檢查，公司從UVL名單中移除的機會大增，將可掃除股價推進的最大陰霾。
催化劑3：新訂單進度
據藥明生物在投資者開放日披露的數據，1至4月份新增47個項目，好過去年同期，並超過120個項目的全年指引的3分1。公司將在8月中旬公布業績，投資者可留意4至6月新訂單及積壓訂單的情況，如確認客戶需求未受UVL事件影響，將成為另一催化劑。
總括而言，藥明生物的盈喜讓市場驚喜，在UVL事件影響下，業務亦繼續正常和良好推進，假如政策風險確認去除，公司作為全球的CDMO龍頭，將不能被投資者忽視。
作者：Dennis Au
更多內容：
三隻低入場門檻的9厘收息港股
滙豐績優預期息率7厘 回調真的值得買？
騰訊失守300元 投資價值再檢討
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)