智通財經APP獲悉，招商證券(香港)發布研究報告稱，予理想汽車-W(02015)“增持”評級，産品線切換L9/L8後進入爆發期，目標價213港元。因8月底L9的交付量仍少，8月是公司自身産品線切換的斷檔周期，預期銷量基本平穩。另預計重磅車型L9在9月開始大規模交付，以及理想ONE的換代車型L8在四季度上市後，公司將迎來基本面爆發期。理想是新勢力首推股，建議逢低買入。
報告主要觀點如下：
7月交付量受競品及L9上市擾動，L9訂單火爆
1)交付：7月交付1萬輛，同比+21.3%，環比-20%，連續3個月突破1萬輛，環比減少原因：a)公司7月銷售資源相對集中于重磅新車型L9，部分ONE訂單向上分流至L9;b)競品M7上市沖擊ONE市場份額，部分訂單流失;c)少部分潛在客戶觀望，等待理想ONE換代車型L8上市;d)部分地區的新能源車優惠補貼截至6月底，透支了部分7月銷量。1-7月累計交付7萬輛，同比+82.8%。
2)排名：公司7月交付量爲中國造車新勢力第四名，哪吒/零跑/小鵬/理想/蔚來分別交付1.4萬/1.2萬/1.2萬/1萬/1萬輛。3)渠道拓展：截至7月末有259家零售中心，當月淨增12家;覆蓋118座城市，當月淨擴展5座。4)單店銷量：7月平均單店銷量爲41輛，環比-24.1%。
5)理想ONE：理想ONE第20萬輛生産下線，用時986天，繼創造新勢力最快單車型破十萬輛紀錄後，再創最快破二十萬輛紀錄，且爲中國品牌中首個售價超過30萬元且生産超過二十萬輛的車型。6)理想L9：自6月21日發布以來訂單超5萬(大定超3萬);預計四季度産能升至1.2萬輛/月。
L8有望四季度接力ONE，産品力強勁可期
據媒體消息，第叁款産品定位中大型6座SUV，內部代號X02(或命名爲L8)有望四季度上市，爲理想ONE的全新換代車型：1)車身尺寸類似理想ONE，外觀類似L9，延續6座布局。2)車頂搭載一顆激光雷達，與L9設計一致，或搭載L9同款的ADMax智能駕駛系統，提升智能化水平。3)用L9同款的雙聯屏取代ONE的叁聯屏，搭配方向盤上的交互屏;儀表盤以HUD替代。4)搭載新晨的1.5T四缸增程器，動力較ONE的1.2T叁缸機強勁。5)産品力強于ONE，預計售價35-40萬元，有望延續爆款表現。
風險因素：宏觀經濟不及預期，行業景氣度低于預期。