FX168財經報社(香港)訊 本月迄今，美股持續反彈激勵多頭，認為通脹將見頂，美聯儲很快將停止收緊，對此，大摩警告稱，股市多頭被“一廂情愿”的想法蒙蔽。
7月份的股市反彈鼓舞了多頭，他們希望股市能夠無視美聯儲不斷加大的抗通脹力度。
不過，摩根士丹利財富管理公司的Lisa Shalett警告說：別被騙了，這只是又一個虛假的黎明。
本月標準普爾500指數上漲了近5%，這是由于人們猜測通脹正在見頂，就業市場正在降溫。如果是這樣的話，美聯儲甚至有空間在明年初開始降息。
但該部門的首席投資官Shalett表示，“雖然這一理論可能在方向上是正確的，但股市定價似乎為時過早。”
她在周一寫給客戶的一份報告中寫道，過去，美聯儲直到一項關鍵通脹指標——核心個人消費支出指數(PCE)——低于基準隔夜貸款利率時才會停止收緊貨幣政策。
現在情況遠非如此。即使美聯儲如預期的那樣在周三將目標利率上調至2.5%，它仍將大大低于通脹率。核心PCE剔除了波動較大的食品和能源價格，5月份折合成年率為4.7%。
“在我們看來，最近的熊市反彈充滿了一廂情愿的想法。”她寫道，“我們擔心，股市投資者正將美聯儲政策加速見頂與美聯儲結束收緊政策混為一談。歷史表明，通脹需要見頂，美聯儲才會停止收緊政策，但這還不是全部。”
還有其他理由不認為美聯儲會匆忙退出。Shalett表示，由于另一個通脹指標——消費者價格指數(CPI)6月份較上年同期上漲9.1%，要想低于美聯儲可能“宣布勝利”的5%水平，就需要報告顯示CPI環比增長為零，甚至是完全出現通縮。
此外，申請失業救濟人數從歷史低位小幅上升，不太可能“足以讓美聯儲宣布任務完成，股市熊市結束，”她說。
Shalett的觀點加劇了華爾街日益激烈的爭論——在6月標普500指數暴跌進入熊市后，股市是否已經觸底。
周一早些時候，Ed Yardeni表示，該指數在6月份跌至3,666.77的低點，可能標志著2022年經濟低迷的谷底。2009年3月，當基準指數觸及666.79的盤中低點，比今年的低點低3000點時，Ed Yardeni正確地預測了市場的底部，他稱之為另一個“魔鬼數字”。
Shalett認為，不僅美聯儲緊縮周期的持續時間會比多頭預期的更長，而且企業利潤增長預期也可能仍然過高，無法支撐估值的下降。
“有人可能會認為，股市對第二季度收益低于預期的積極反應表明，‘一切都取決于價格’的態度，”她說，“然而，即使美聯儲在12月以3.2%的聯邦基金利率結束緊縮行動，我們也懷疑明年的收益能否實現目前預期的8%的同比增長，尤其是如果美聯儲像期貨市場所暗示的那樣，在明年初降息的話。”