智通財經APP獲悉，招商證券(香港)發布研究報告稱，維持石四藥集團(02005)“買入”評級，預計2021-23財年利潤複合增長率約爲40%，認爲當前股價性價比具吸引力，目標價5.1港元。公司維持2022財年70億元人民幣收入指引。該行預計其今年上半年業績強勁(增長45%-50%)，主要來自原料藥業務驅動，並認爲新業務增長可期。
報告中稱，公司原料藥業務在二季度保持強勁增長，得益于：1)咖啡因原料需求強勁和年初至今單價仍維持曆史高位。受能量飲料需求提升等影響，該行認爲咖啡因原料價格將在22年下半年繼續保持高位。2)二季度更多原料藥獲得國家藥監局批件，這將進一步豐富其原料藥管線，同時提升業務板塊間的協同效應。該行因此認爲公司較其他小型原料藥企相比，更具成本優勢，預計石四藥今年有望取得強勁的原料藥增長。
該行認爲，今年二季度疫情影響可控。雖然公司可能在大輸液銷量上面臨一定挑戰，但該行認爲大輸液銷量承壓有望被更高的平均單價抵消，這是由于産品組合中治療型輸液的比重提升。同時有兩款仿制藥産品中標第七批國家集采，均爲其增量品種。該行認爲公司生物膜業務在二季度中可能受到一定影響，原因是客戶主導的認證工作出現推遲，但生物膜的長期業務發展依然向好。