在烏俄的沖突下，全球原油、天然氣價格暴漲，導致市場對風電光伏的需求量大幅增加。在此背景下，新能源賽道成爲近期資本市場的投資熱點。
不僅如此，中國計劃在2030年實現炭達峰，2060年實現碳中和，爲實現該目標，中國將大大增加綠色能源方向的投資，因此綠色能源存在巨大的發展機會。基于此，不少上市公司也紛紛宣布加入新能源賽道或增加新能源方向的投資，中環控股(01735)便是其中之一。
前瞻性布局光伏組件業務，業績有望實現快速增長
智通財經APP了解到，7月18日，中環控股(01735)發布公告稱，公司與鳳台縣人民政府及江蘇中清光伏科技有限公司訂立框架協議。根據協議，公司與江蘇中清擬在鳳台縣投資建設並開展10GW的高效N型電池及10GW的先進組件的生産和供應業務。預計總投資約爲人民幣68億元，將占地約800–1200畝，建設將分叁期進行。
該項目合作叁方主體于淮南市政府A座6樓1號會議室進行簽約儀式。在淮南市委副書記、代市長張志強，淮南市委常委、常務副市長孫良鴻，淮南市二級巡視員、市政府辦公室黨組書記程小平，鳳台縣委書記劉居勝，鳳台縣委副書記、縣長熊壽宏，中環控股集團董事局主席余竹雲，中環控股集團非執行董事朱玉娟的共同見證下，鳳台縣委常委、常務副縣長陳宏偉、中環控股集團執行董事李夢琳和江蘇中清光伏科技有限公司總裁趙治國代表叁方主體簽約。
一期建設2GW組件及2GW電池項目，預計投資人民幣15億元(含流動資金);二期建設3GW電池項目，預計投資人民幣15億元;叁期建設5GW電池及8GW組件項目，將形成光伏産業生態鏈集聚區，預計投資人民幣38億元。一、二期工程計劃于2022年開始，預計將于2023年建成投産。一期工程建成投産後，可實現年收入約人民幣40億元;二期工程建成投産後，預計可實現年收入約人民幣80億元。
智通財經APP獲悉，中環控股主要業務包括樓宇、建築工程、建築材料供應、物業管理、物流科技、健康及醫療等。爲響應國家綠色能源的投資，中環控股以碳中和的理念在現有建築及樓宇基地工程業務的基礎上，積極向光伏建築一體化轉型，業績得到快速發展。財報顯示，上一報告期間(2020年12月31日止9個月)公司的收益爲3.74億港元，至本報告年度公司收益達到10.86億港元，同比增長191%;純利也由上個報告期的虧損約65萬港幣至盈利約6030萬港幣。
由此可見，向光伏建築一體化轉型不僅符合國家政策，也爲公司創造良好的商機。除此之外，待公司此次布局的光伏項目順利投産後，公司的業績將得到大幅度的提升，亦爲股東創造豐厚的利潤回報。
全球光伏需求暴增，矽料投産組件産業鏈利潤改善
自2020光伏平價以來，光伏需求持續大幅增長。2021年我國光伏新增裝機量54.88GW，同比增長13.9%，占全國新增發電量的31.17%。全球範圍內，21年全球新增裝機170GW，同比增長31%。截至2021年底，全球累計裝機達到926GW。
2021年以來歐洲能源價格大幅上漲，今年3月俄烏沖突放大能源安全問題，歐洲對光伏、儲能的需求爆發。以德國爲例，3月裝機731MW，環比增長73%，同比增長34%，創過去5年單月裝機新高。從海關數據看荷蘭、西班牙、德國等主要的出口國家出口量整體也在攀升。
5月18日，歐盟委員會公布“RE Power EU”能源計劃，旨在通過大規模、快速地部署可再生能源，以結束對俄羅斯化石燃料的依賴。其中太陽能光伏發電是核心支柱，該計劃將歐盟“減碳55%”政策組合中2030年可再生能源的總體目標從40%提高到45%，目標在2025年和2030年分別實現320GW和600GW的光伏裝機。
由于能源價格飙升，美國也對東南亞組件實施2年期關稅豁免。
國內裝機同樣大幅增長。根據國家能源局數據顯示，5月國內光伏裝機6.83GW，同比增長141.34%，環比增長86.10%;1-5月國內光伏新增裝機23.71GW，同比增長139.25%。截至5月底，全國光伏裝機容量約327.89GW，同比增長24%。
與此同時，2021年政府提出加快推進沙漠、戈壁、荒漠地區爲重點的大型風光基地規劃建設，目前，首批97GW風光基地開工項目已經有超過95GW開工，未來將進一步加快推動450GW大型風光基地項目落實。
由于國內國外需求暴增，廣發證券預計22年國內光伏新增裝機在80GW--100GW，全球光伏新增裝機230-250GW，預計23年全球光伏新增裝機320GW以上，遠超此前市場預期2025年達到300GW的預期。
目前，制約行業發展的便是矽料，但是從今年下半年開始，矽料將陸續釋放，根據招商證券統計，倘若所有規劃投産，2023年末矽料將達到200萬噸以上。
這些矽料將適配600GW的組件，矽料價格將大幅下降。而矽料降價，對組件産業鏈來說無疑是利好，産業鏈利潤也將進一步增強。
高點起步技術，引領光伏行業發展
盡管在雙碳目標的引領下，我國光伏行業發展迅速，但競爭也愈發激烈。先進的技術産能是企業確立競爭優勢的“不二法寶”，可以同時享受市占率的提升和技術溢價的雙重紅利。
目前，光伏電池技術主要有N型電池和P型電池。據 CPIA 數據，2021 年的P型單晶矽片平均厚度爲170μm，而TOPCon、HJT、IBC 對應 N 型矽片平均厚度分別爲165μm、150μm和130μm，N 形技術更追求薄片化。
隨着矽片龍頭中環股份于 22/05 首次公布150μm 和130μm厚度的N型210mm 單晶矽片價格，意味着N型矽片的需求進入初步市場化，而N型矽片的效率貢獻對薄片化接受程度比P型更高，還能減輕N型電池技術(HJT 等)的高成本難題，矽片薄片化進程將持之以恒。
除此之外，目前主導的P型PERC電池量産轉換效率普遍達到23.0%-23.5%且已接近理論極限24.5%。
而N型的TOPCon、HJT、IBC叁種工藝以更高的理論轉換效率成爲行業熱捧的技術方向。據國內各大電池廠商公布的産線效率數據，HJT的量産效率處于24.5%-25.0%水平，東方日升最新采用210異質結半片120μm+微晶技術的“伏曦”HJT電池已達到25.2%的平均量産效率;TOPCon的量産效率處于24.0%-24.5%水平，據晶科能源透露，其TOPCon電池平均量産效率爲24.5%;IBC由于工藝最複雜、結構設計難度最大、成本較高等限制，實現量産的速度較慢，目前國內首條200MW量産的IBC産線效率達24%，而美國SunPower的IBC電池Maxeon6的量産效率已經達24.5%。此外，鈣钛礦也陸續獲得投入，其以疊層工藝着稱，據QCELLS與柏林亥姆霍茲中心合作，研發出可量産的鈣钛礦晶矽疊層電池28.7%效率，證實疊層工藝在量産中獲得高效率的可行性。
由此可見，N型電池將成爲未來光伏行業共識和發展趨勢。
據了解，中環控股此次投資的光伏組件電池技術均爲N型210 Topcon高效電池，具有國際國內市場最領先的核心技術。在擁有如此的技術先天優勢後，中環控股也迎來了新的發展機遇。
綜合來看，在2030碳達峰以及2060碳中和的大背景下，我國光伏行業將持續實現快速發展，在這過程中，N型電池技術將成爲未來光伏行業共識和發展趨勢。中環控股與江蘇中清光伏科技有限公司訂立合同後，公司將在現有的建築及樓宇地基工程業務基礎上延展爲綠色低碳光伏一體化業務，並進一步發展低碳新能源産業;不僅如此，中環控股此次投資的光伏組件項目均爲N型210 Topcon高效電池，具有國際國內市場最領先的核心技術，具有發展優勢。值得一提的是，目前中環控股的總市值也僅僅187億港幣，待光伏組件項目完工後，僅光伏業務産生的營收都有望接近公司當前的市值，被大幅低估，值得重點關注。
