FX168財經報社(北美)訊 股市迎來了今年以來最糟糕的開局之一，標準普爾500指數今年迄今下跌超過20%。這種暴跌讓許多投資者想知道他們何時能夠“逢低買入”。
但摩根士丹利首席投資官Lisa Shalett表示，在美聯儲本月早些時候決定加快加息步伐后，許多公司尚未改變盈利預測，因此股市還有更大的下跌空間。
Shalett在周二（6月28日）的研究報告中寫道：“我們認為周期性熊市要在盈利下調之前結束，這使得第二和第三季度的利潤報告變得至關重要。”
Shalett說，通過提高利率，美聯儲有效地增加了整個經濟的借貸成本，這也應該導致利潤下降。
她還指出，今年美國經濟出現衰退的可能性在最近幾周翻了一番，達到50%以上。對投資者而言，這意味著標準普爾500指數可能會從當前水平再下跌10%至3450點左右。
美國經濟可能溫和衰退
Shalett強調，如果美國經濟這次真的陷入衰退，很可能是溫和的衰退。
Shalett說：“根據我們對經濟基本面的建設性評估，我們認為任何潛在的衰退都是輕微的，類似于 1990-1991 年的經歷。這是因為強勁的資產負債表、強勁的資本支出、堅韌的勞動力市場以及經濟中最具周期性的部分的庫存緊張等長期力量提供了穩定器。”
從歷史上看，在通脹驅動型衰退期間，企業收益受到的損害往往更小。例如，在1982年-1983年、1973年-1974年的這兩次通脹驅動型衰退期間，美聯儲分別將政策利率上調至20%和至11%，標普500指數成分股的企業盈利分別下降了14%和15%。
相比之下，債務驅動型衰退對企業的沖擊更大。比如，2007-2008金融危機期間標普500企業利潤下降了57%，2000-2001互聯網泡沫破裂期間標普500企業盈利下降了32%。
建議賣出股票
盡管今年投資者的股市回報慘淡，而且經濟衰退預測持續不斷，但大多數財富管理團隊一再建議他們的客戶繼續投資股票并度過難關。
他們認為，根據歷史數據，在股市低迷期間保持投資比試圖確定市場進出的時間可以帶來更好的長期回報。
不過，現在，Shalett周二則建議她的客戶在考慮利用當前的股市損失來抵消稅收負擔。這是一個稱為稅收損失收獲的過程，投資者可以出售虧損頭寸，以降低投資活動的整體稅收負擔。
Shalett還表示，投資者應通過追求“最大程度的資產類別多樣化”來保護他們的投資組合，這是一種常見的防御性投資策略。