智通財經APP獲悉，摩根士丹利重新評估了Juul電子煙禁售令對其大股東奧馳亞(NYSE:MO)的影響。
分析師Pamela Kaufman表示，FDA對Juul電子煙的營銷禁令可能會使奧馳亞令其終止競業，如果該電子煙退出市場超過一年，或者如果Juul的賬面價值開始比最初128億美元低超10%，奧馳亞即可執行該禁令。從估值的角度來看，Juul每股價值僅爲0.88美元，但Juul的撤市仍將對奧馳亞的整體價值産生影響。如果不受Juul競業限令的約束，奧馳亞預計將繼續加大對電子煙的研發投入或收購新的電子煙技術。
Kaufman指出，市場上有一些規模較大的獨立電子煙公司可能會吸引奧馳亞的關注，但由于考慮到日益嚴格的監管環境，摩根士丹利仍維持對奧馳亞的“減持”評級。Kaufman及其團隊表示，盡管估值已從2023年EV / EBITDA的8.7倍收縮至核心業務的7.2倍，目前仍沒有看到足夠的股價催化劑。
FDA對Juul的裁決將爲菲力浦莫里斯國際公司 (NYSE:PM)帶來積極的影響，該公司可能有機會在Juul退出市場的情況下提高IQOS電子煙的銷售。值得注意的是，菲利普莫裏斯的IQOS HNB設備已經獲批，旗下電子煙VEEV也正在申請批准。
英美煙草British American Tobacco PLC ADR (NYSE:BTI)也被視爲Juul産品撤出市場的關鍵受益者，預計英美煙草將進一步鞏固其在美國電子煙領域的領先地位。