隨着全球各地疫苗接種率上升、社交距離措施放寬以及國內旅遊重啓，箱包行業翹楚新秀麗業績明顯改善。
或受益于旅遊業的困境反轉
近期，中央和地方推出了一系列政策舉措，持續爲旅遊業“減負”“輸血”。6月21日，文化和旅遊部召開業務主管社會組織及相關協會工作會議，貫徹落實黨中央、國務院關于社會組織工作部署要求，總結文化和旅遊部社會組織工作成效和經驗，部署安排下一階段重點任務。旅遊業正持續釋放突圍的信號。
根據智通財經APP了解，從長遠來看，中國旅遊業的基本面沒有變，市場需求仍然潛力巨大。不久前，文旅部發布的數據顯示，在剛剛過去的端午假期，全國國內旅遊出遊7961.0萬人次，同比下降10.7％，按可比口徑恢複至2019年同期的86.8％；實現國內旅遊收入258.2億元，同比下降12.2％，恢複至2019年同期的65.6％。也就是說，隨着疫情得到有效控制，旅遊市場仍舊是撬動經濟發展的有力杠杆之一。而隨着生活水平的提高，旅遊業潛在的市場需求尚未釋放出來。
根據攜程發布的《2022端午假期旅行大數據》，端午假期總訂單量相較清明假期增長超叁成，酒店和門票預訂量較清明假期增長兩位數，國內跨省團隊遊在跟團遊業務中的占比接近80%，比清明假期增長超過20%。旅遊從業者普遍認爲，旅遊市場已經回暖。
重要的是，隨着暑期的來臨，學生畢業遊、避暑遊、親子遊市場也將迎來一波上漲。途牛旅遊網發布的《2022暑期出遊趨勢預測報告》顯示，今年暑假，隨着跨省遊“熔斷”機制的調整，人們的出遊天數、行程距離顯著延長，長線遊、跟團遊等迎來預訂熱潮。
此外，疫苗接種率的增長和防疫限制的放松推動了國際旅行的複蘇。德國2月中旬推出開放旅遊計劃、韓國、中國香港、澳大利亞、新加坡和泰國都大幅降低了對遊客的旅行限制。公開數據顯示，2022年3月國內和國際RPKs（承運旅客移動距離之和）較2021年3月降幅分別收窄9.1個百分點和35.9個百分點。雖然亞洲市場恢複相較慢于其他地區，但是國際旅行總體恢複狀況良好。
旅遊行業地持續複蘇，使得新秀麗的箱包産品需求改善，盈利反彈可期。財報顯示，該公司的銷售淨額從2021年下半年開始加速緩和，該趨勢延續至2022年第一季度。2022年前叁個月，該公司實現營業收入5.74億美元，同比增長61.71%，歸屬母公司淨利潤1640.00萬美元，同比扭虧爲盈，去年同期虧損7270.00萬美元，基本每股收益爲0.01美元，盈利水平大幅改善。
旅遊産品反彈 轉型表現平平
作爲奢侈箱包巨頭，擁有110年曆史的新秀麗集團主要在全球從事設計、制造、采購及分銷行李箱、電腦包、休閑包及旅遊配件等，擁有新秀麗、TUMI、美旅、SPECK、GREGORY和ebags等11個品牌，約60%的收入來自行李箱包。
按照産品類別劃分，2021年旅遊産品業績表現較好。該類別産品銷售淨額同比增長52.4%。旅遊産品亮眼增長的原因，離不開國內旅遊及各地區的區內旅遊持續反彈，尤其是于北美洲及歐洲。非旅遊産品類別（包括商務、休閑、配件及其他産品）增幅爲10.9%，其中商務、休閑、配件産品分別同比增長27.6%、-0.9%、-12.1%。可見非旅遊産品銷售淨額的增長，主要由于商務産品拉動，休閑及配件産品均處于下滑狀態。
此外，新秀麗的核心旅遊品牌新秀麗、Tumi及American Touriste的銷售淨額分別按年增加36.3%、56.3%及37.8%。然而，上述品牌的銷售淨額尚不能與2019年比肩。與2019年相比，Tum銷售淨額下跌34.5%，而新秀麗及American Tourister的銷售淨額分別下跌44.1%及47.6%。在智通財經APP看來，新秀麗的産品銷售尚有較大修複空間。
值得關注的是，2020年以來，隨着全球疫情逐漸加劇，新秀麗開始發起品牌與産品的全面轉型。然而，從成果來看，新秀麗的表現平平。
品牌方面，在保證産品高品質和耐用性的同時，加上了環保和輕便。2021年，新秀麗品牌旗下成功推出的産品包括Magnum Eco、Proxis及Lite Box行李箱系列。公開資料顯示，Magnum Eco及Proxis采用可持續物料制造，而Lite Box采用CURV®*物料制成，是市場上最輕巧及最堅固的行李箱之一。此外，公司對即將推出的Elevation™ Plus系列亦寄予厚望，該系列采用高性能聚丙烯外殼及由100%再生PET瓶制成的襯裏，可滿足旅客對功能及可持續發展的要求。
産品方面，多元化成爲新秀麗的答案。然而從財報來看，除了商務産品有所成長外，休閑、配件等均處于下降趨勢。
渠道方面，新秀麗一直表示要提升公司直接面向消費者電子商貿渠道占銷售淨額的比重。2021年電子商貿的營收淨額同比增長13.5%，占總銷售淨額的21.3%（2021年爲22.1%），銷售淨額占比的變動不大，可見相比傳統批發方式，新秀麗的電子商貿並無顯著改善。
轉型背後：Rimowa與90 分的夾擊
智通財經APP認爲，新秀麗亟需轉型，壓力來自于Rimowa與90 分的夾擊。Rimowa向上，被LVMH收購後，Rimowa正試圖借機實現彎道超車，向綜合性的奢侈品牌轉型。90分向下，通過極致性價通過電商渠道奪取市場份額，銷量超過新秀麗。腹背受敵，新秀麗的轉型來得並不意外。
新秀麗向多元化、年輕化轉型，或許受到Rimowa的啓發。進一步吸引年輕消費者，Rimowa宣布易烊千玺爲中國區代言人，因此Rimowa此系列收獲頗高的討論度。令人意外的是，Rimowa還決心跳出旅行箱包的桎梏，推出太陽鏡和光學鏡架産品，以彌補疫情造成的旅遊業停滯帶來的損失。需要指出的是，盡管在旅行箱市場上，新秀麗市場份額遠超遠超LVMH及Rimowa，而在時裝皮具領域，新秀麗集團顯然無法與LVMH相提並論。
與新秀麗銷售艱難的配件産品相比，Rimowa的轉型似乎更爲順暢。深谙年輕人喜好和需求的Alexandre Arnault引導Rimowa與潮牌Supreme、Off-White以及奢侈品牌Fendi進行合作，不斷注入時尚感，頻繁制造熱點以吸引年輕人的注意力。2019年底，Rimowa更順應市場趨勢特別推出叁款分別適用于iPhone 11、11 Pro和11 Pro Max的手機殼，采用品牌標志性的溝槽設計，定價爲790元人民幣，一上架便迅速售罄。
Rimowa在新秀麗向上的道路上插了一腳，90分則堵住了新秀麗向下的市場份額。開潤股份旗下的90分，背靠小米，不僅獲得品牌背書，還擁有了排他性的渠道支持，讓90分迅速崛起。從産品定位來看，90分定位于大衆出行消費品空白市場，客戶群體定位一二線新中産，符合一二線城市居民更理性的消費趨勢，也符合叁四線消費升級趨勢。此外，基于産品能力不斷提升電商營銷能力，爲90分一步提升占市率提供想象空間。
總而言之，新秀麗的轉型是疫情疊加同行競爭的産物，是爲了夯實經營韌性，主動占領更多市場份額的必要之舉。隨着疫情影響的減弱，新秀麗的業績或將迎來更大的釋放空間。