近日，在港股市場上細價股頻獲資金炒作。繼昨日南南資源（01299）一度暴漲超17倍後，同屬煤炭板塊的多只仙股今日再遭資金爆炒。
據智通財經APP數據顯示，煤炭股弘海高新資源（00065）開市股價飙升，盤中一度漲超280%，與此同時，成交量激增，全日成交額已超7500萬港元。而以往一段時間，該股日成交額多數不到10萬港元。不過午後該股漲幅收窄，最終收報0.41港元，全天漲幅爲141.18%。
（來源：智通財經）
智通財經APP了解到，弘海高新資源是一家煤礦業務公司，主要在中國東北地區從事生産及銷售煤炭。值得一提的是，公司2001年先于登陸港交所創業板，隨後于2009年6月由創業板轉港股主板上市。
此次暴漲遭受市場一片熱議，那麽弘海高新資源背後的上漲邏輯何在呢？
計劃發行可轉債降低籌資成本
值得注意的是，在6月21日晚，也就是暴漲前夜，弘海高新資源曾發布公告稱，公司與認購方(Blossom Investment Consultant Limited)訂立認購協議，公司有條件同意發行，而認購方有條件同意認購可換股債券，本金總額爲4000萬港元。
據公告顯示，本次所得款項淨額約爲3980萬港元，公司將用于進一步增強采礦及礦物相關業務並用作公司一般營運資金。
上述協議約定換股價爲每股0.1818港元（可予調整），與6月21日當天收盤價0.170港元相比，折讓約6.95%。若後續全部轉換，弘海高新資源將發行共計約2.20億股，相當于相當于公告日期公司已發行股份總數約14.63%；換股後公司總股本比例約12.76%。
據智通財經APP了解，可換股債券又稱可轉債，是指可以在一定時期內按一定比例或價格將之轉換成一定數量普通股票的特殊企業債券。可轉債兼具債權和股權的特征，該債券利率一般低于普通公司的債券利率。
對投資人而言，可換股債券具有“進可攻，退可守”的優勢，股價漲時可通過轉股獲取高額收益，股價下跌時則可選擇到期拿固定收益。而對于企業而言通過發行可轉債可以降低籌資成本，緩解公司財務壓力，減少企業現金流出。
受益煤炭大漲，業績成功扭虧
智通財經APP注意到，過去五年間弘海高新資源過得並不輕松。自2018年起公司收入連續叁年下滑，而在淨利方面，公司更是自2017年起連續四年錄得虧損。2017年至2020年，公司分別錄得虧損1.6億港元、533.6萬港元、618.9萬港元及6287.6萬港元，四年間年累計虧損高達2.32億港元。
（來源：公司年報）
到了2021年，這種情況終于有所緩解，不但公司業績實現扭虧，收入也重拾增長。2021年公司收入同比增加37.59%至1.83億港元，實現歸母淨利1437.2萬港元。
據年報顯示，2021年中國繼續推行煤炭産業供給側的結構性改革，導致包括內蒙古地區等部分地區的國內煤炭供應緊張。而有關供給側的煤炭産業政策的收緊，導致在2021年年中內蒙古地區煤炭價格大幅上升。
對此公司表示，2021年公司業績轉虧爲盈主要由于2021年下半年生産的煤炭售價及年度煤炭産出上升，反映出2021年內蒙古地區煤炭需求因煤炭供應緊張而增加。2021年，公司的煤礦開采業務實現稅後溢利約4035.1萬港元，去年同期則爲稅後虧損4141.3萬港元。
智通財經APP了解到，公司間接非全資附屬公司內蒙古源源能源集團金源裏井工礦業有限責任公司負責經營公司內蒙古煤礦區958項煤礦，其允許産能爲120萬噸。2021年全年合計共生産97.8萬噸煤炭，售出97.3萬噸煤炭。公司預計2022年內蒙古煤炭區985項的年度煤炭産出量將維持在90萬噸左右。
值得一提的，2021年初，公司從中國開展的環保輪胎回收廠房之合資公司撤資，所投資的資金于2021年4月成功返還。公司坦言這顯著改善了公司的流動性及財務狀況以應對目前的經濟及業務環境，亦爲未來的業務機會提供更多的資源。
行業高景氣有望持續
進入2022年以來，受海外需求恢複、俄烏沖突等因素影響，煤價持續增長。不過在國內煤價迅速上漲的背景下，2022年上半年國家出台多個限價政策，在此背景國內煤價實現高位回調，但目前國內煤價仍高于去年同期。
光大證券指出，當前港口、電廠煤礦庫存均處于同期低位，隨着國內疫情緩解、複工複産加速以及夏季用煤高峰的來臨，煤炭需求有望複蘇，而供給端彈性較低，預計供需緊張格局將會持續，價格有望維持高位。
民生證券指出，進入6月後，隨着天氣逐漸炎熱，民用電需求回升確定性較強，同時疊加經濟穩增長，這使得動力煤需求改善確定性較強，在動力煤供給改善乏力的背景下，動力煤存在向上動能，行業高景氣有望持續。
整體來看，我國煤炭産量短期偏緊格局不變，隨着市場需求的逐步恢複，預計未來國內煤炭價格的走勢或有波動，但行業的高景氣趨勢一時間難以發生根本性扭轉。在此背景下，剝離其他業務，專注煤炭主業的弘海高新資源或將持續享受煤炭行業所帶來的紅利。
但短期來看，這樣的暴漲能否持續？相信市場會給予最直接的答案。
