智通財經APP獲悉，國聯證券發布研究報告稱，首予華潤啤酒(00291)“買入”評級，預計2022-24年營業收入爲352.335/379.59/407.98億，叁年複合增速6.9%;歸母淨利爲41.5億/51.2億/60.6億，較2021年調整後淨利叁年複合增速約20%;EPS爲1.28/1.58/1.87元;對應PE39/31/26倍，考慮到高端化持續推進，逐漸進入利潤兌現期，並參考可比公司估值，目標價64港元。
報告中稱，作爲國産啤酒龍頭，公司市占率25%，銷量居行業第一。當前啤酒行業高端化步入深水區，結構升級仍有空間，産量在2013年見頂，而後進入總量萎縮、結構升級高端化階段。2016-17年龍頭公司紛紛進行産品結構化升級，與美國等成熟消費市場比較，高端啤酒的占比和行業整體均價仍有較大提升空間。
該行表示，公司高端化戰略圍繞“産品-品牌-渠道”齊發力。産品方面，聯手喜力推出高端4+4組合，品牌方面依靠多元化營銷拉高品牌調性;渠道方面，轉向更加適合運作高端品的大客戶模式。前期運作和布局基本完善，預計其未來高端啤酒銷量占比或持續增長。2021年次高端以上啤酒銷量186.6萬千升，規劃到2025年次高端以上銷量突破400萬千升，複合增長22%。