智通財經APP獲悉，浙商證券發布研究報告稱，維持維珍妮(02199)“買入”評級，預計FY2022/23/24收入同比增長40%/13%/10%至83.5/94.1/103.5億港元，歸母淨利潤同比增長318%/44%/31%至5.3/7.6/9.9億港元。作爲上遊制造業全球性龍頭，目前估值對應FY2023僅9X，爲市場中稀缺標的，具有顯著提升空間，在內衣制造領域壁壘突出，成長路徑清晰。此外還發布業績預喜公告，FY2022財年預計實現歸母淨利潤不少于5億港元，增幅不少于300%。
報告中稱，公司在內衣領域持之以恒的研發投入已構建了競爭者難以望其項背的技術壁壘。強功能性、強設計性産品制造能力+全球領先的生産規模使得其已成爲各大品牌發力女性賽道首選供應商。盡管FY2022外部擾動頻繁，訂單依然有望保持樂觀增長，具體而言，來自核心客戶的訂單持續保持樂觀增長，同時創新工藝的貼身內衣銷售已全面恢複至之前水平，運動類産品、電子及鞋類銷售增長強勁。
該行表示，公司越南産能規模效應逐步顯現，短期擾動不改全球優質供應鏈龍頭本色。1)短期疫情影響不改全年積極增長目標，該行預計越南廠區整體産能利用率位于65%-70%。年初越南疫情雖短期影響經營，但通過一系列動態調整積極應對以滿足下遊客戶旺盛的訂單增長需求。2)反轉邏輯持續兌現，産能與效率雙重爬坡帶動盈利水平回暖。伴隨越南廠區産能與效率雙重提升，盈利水平有望逐步攀升恢複乃至超越前期峰值，一方面，伴隨資本性支出減少與銷售規模的增長攤薄固定資産折舊，另一方面，更高自動化、數字化水平的設備與産線的投放有望在生産過程中直接提升效率。