智通財經APP獲悉，近日，安信國際發表研報，看好興科蓉醫藥(股份代碼：06833)“血制品+醫美”多元化産品矩陣布局，認爲其新産品引進有望增厚業績，新進入的醫美藍海賽道將帶來新的業務增長點。
興科蓉醫藥成立于2011年，並于2016年在香港聯交所主板上市，總部位于中國四川省成都市，是中國血液制品唯一的營銷、推廣及渠道管理服務商，同時也是國內最大的人血白蛋白營銷、推廣及渠道管理服務商。公司專注于研發銷售血液制品、醫美及其他具有廣闊市場前景的進口藥品，擁有豐富的進口醫藥分銷經驗及覆蓋全國的營銷推廣網絡，主營業務爲代理進口的人血白蛋白和抗生素，並于去年開始進軍醫美藍海賽道，布局“少女針”研發，打造“PCL+X”産品矩陣。
在興科蓉傳統賽道血制品銷售領域，目前該公司已占據領先的市場優勢。據安信國際研報指出，血制品行業具有極高的牌照壁壘和剛性需求，已成爲國家戰略資源，國內目前僅允許進口人血白蛋白和重組類血制品，人血白蛋白作爲血制品的主導産品，其進口比例長期保持在60%左右，其中，興科蓉醫藥代理的奧克特琺瑪人血白蛋白市占率約10%，排全國前列。
據安信國際研報調研透露，今年興科蓉醫藥新增獲得全球領先的白蛋白制造商奧克特砝碼法國工廠白蛋白全國獨家授權，同時該公司也在和奧克特砝碼合作引入其重組類重磅産品。安信證券研報指出，隨着該重組類産品和法國工廠白蛋白的引進，將會進一步打開市場空間，公司銷售量有望進一步提升，從而進一步提升盈利水平。
去年開始研發的“少女針”項目以及“PCL+X”産品矩陣則是興科蓉醫藥最新布局的醫美藍海賽道。當前中國醫美行業正處于高速發展階段，根據Frost &； Sullivan統計，中國醫美市場規模從2016年的776億元增長至2020年的1549億元，是全球第二大醫美市場且增速遠高于全球平均增速，預計2030年市場規模達6535億元，是2020年的4倍。
安信國際研報指出，未來隨着消費升級、人口結構變化、醫療技術逐步成熟和網紅直播經濟興起等因素影響，中國醫美市場空間廣闊。公司研制的少女針預計將于2024年獲批，有望成爲國內首個國産自研的少女針；同時，公司還依托聚已內酯原材料開發系列産品“PCL+X”，衍生出多種醫美産品，適用于臉部、頸部等各種部位，預計後續隨着産品矩陣相繼上市，將會成爲公司新的利潤增長點。
近年來，興科蓉醫藥業績快速增長，盈利能力持續提升。財報數據顯示，該公司經營收入從2017年的8.07億元人民幣增至2021年的20.24億元，2021年毛利率達18.0%。同時，受益于良好的成本控制能力，公司達到盈虧平衡後，淨利率從2019 年的2.0%提升至2021 年的6.7%。2021年公司淨利潤爲1.35億元，是2019年的6倍，若剔除“少女針”項目研發費用投入影響，2021年淨利潤同比增長36%，是2019年的7倍。
安信國際研報同時指出，隨着興科蓉醫藥公司營銷網絡全面鋪開，積極布局冷鏈物流産業，公司在研發、生産、倉儲、物流、銷售、藥品臨床應用等全領域各階段，已形成完整産業閉環。目前，該公司已建立起覆蓋全國的藥品分銷渠道，截至2021年底，國內覆蓋的醫療機構超過5,000 家，其中叁級醫院達2,000 家。另外，公司還在成都配建了占地40,000㎡的醫藥冷鏈物流基地，第一期已于2018 年完工並投入使用，第二期在建的25,000 ㎡冷鏈倉儲，主要爲第叁方生物醫藥廠家提供高品質的醫藥冷鏈倉儲服務，將打造成中國西部最大的冷鏈物流中心之一。
另據了解，興科蓉醫藥近日在成都參加了天府國際生物城2022年建圈強鏈項目集中簽約儀式，此舉意味着該公司醫美産業園項目已在成都正式落地。據悉，本次成都天府國際生物城集中簽約14個項目，總投資超110億元。興科蓉醫美産業園項目是此次簽約的重點項目之一。
簽約後，興科蓉醫藥在成都天府國際生物城的興科蓉智能化醫美産業園將展開全面建設。該産業園將作爲興科蓉醫藥的醫美基地，開展高端醫美器械、藥品及生物高分子材料的研發及産業化，助力興科蓉醫藥在國內外創新醫美藥械領域爭先。