智通財經APP獲悉，平安證券發布研究報告稱，目前民營自主品牌的混動戰略相對更加激進，從2022年銷量規模看，比亞迪股份(01211)、長城汽車(02333)、理想汽車-W(02015)、吉利汽車(00175)的混動車規模較大。該行看好自主混動車替代合資燃油車的長期邏輯，看好新一代混動技術落地迅速且混動車型矩陣豐富的車企，強烈推薦長城汽車，推薦吉利汽車、推薦主打增程式混合動力的理想汽車。
混動空間廣闊，2025年混動車銷量有望達到千萬台規模，年複合增速超70%。政策約束使傳統車企油耗壓力逐年加大，發展混動車是傳統車企必然選擇。我國混動車基數小，場景適應性強，對家庭首購車用戶友好，混動車對傳統燃油車替代空間巨大。
雙電機DHT混動成新一代混動技術主流，各家混動技術各有千秋。比亞迪混動系統以電驅動爲主，成本領先，混動車保有量大，技術經多輪迭代，市場認可度高。長城、吉利、奇瑞等車企的多擋位混動變速箱，動力更強，成本可能較高，且多擋位混動變速箱的可靠性有待驗證。廣汽傳祺采取豐田THS與自主雙電機的雙混動戰略。長安汽車iDD混動系統的P2架構目前不是主流，上汽混動布局雖早，但全新一代架構要2023年推出，時間節點上相對落後。
民營自主車企的混動戰略更激進。告別純燃油，比亞迪全面發力新能源，混動戰略致力于實現油電購買平價，從實際效果看，比亞迪混動實現了量、價的雙突破，正加速對合資燃油的替代，比亞迪2022年混動車全面覆蓋各類車型、各類價格帶，王朝和海洋雙網驅動下有望實現90萬台銷量規模，遙遙領先于同行。長城汽車欲憑借檸檬混動技術實現魏品牌的高端化，主打0焦慮長續航，魏牌將實現全系混動，戰略較爲激進，估計長城檸檬混動車型2022銷量規模超20萬台。吉利雷神插混首搭于其長虹明星車型帝豪，混動戰略較激進，2022年將推出8款混動車型覆蓋吉利和領克品牌，2022年目標銷量15萬台。增程式技術成就理想汽車，通過差異化的定價和配置，理想ONE/L9有望對同價格帶合資燃油車形成強力沖擊。
風險提示：1)疫情等不確定因素沖擊汽車供應鏈;2)原材料價格上漲超預期：由于上遊原材料價格上漲，導致車企盈利承壓;3)芯片短缺短期內還將持續;4)車企新一代混動車型銷量不及預期，新推出的混動系統可靠性還有待市場的進一步檢驗。