FX168財經報社(香港)訊 即使在5.5萬億美元的市值蒸發之后，要判斷科技股已經觸底也不容易，不過還是有一些信號讓投資者看到了希望。
今年以來，由于利率上升、經濟增長放緩和通脹飆升形成了一場完美的負面催化劑，科技股受到重創。這損害了所有人的利益，包括從去年大舉買入Wood旗下Ark Investment交易所交易基金的散戶投資者，到投資蘋果公司的資金雄厚的資產管理公司。
走勢圖描繪了一幅可怕的畫面：以科技股為主的納斯達克100指數剛剛結束了連續第七周的下跌，這是2011年以來持續時間最長的一次，較去年的峰值下跌了近30%。市值上萬億美元的蘋果、微軟(Microsoft Corp.)、亞馬遜(Amazon.com Inc.)和Alphabet Inc.在最新一輪拋售中領跌。
然而，一些投資者開始看到隧道盡頭的曙光。隨著疫情期間形成的估值泡沫消退，納斯達克100指數目前的市盈率約為預期收益的20倍，與長期平均水平一致。英特爾和阿斯麥等芯片制造商所在的費城半導體指數未來12個月預期市盈率約為15倍，遠低于2021年初創下的24倍的峰值。
“在這么多屠殺發生的情況下，很難有耐心。但痛苦應該會結束，可能很快就會結束。”Federated Hermes的客戶投資組合經理Jordan Stuart說，“我們的建議是，成長型投資者需要做好準備。”
上周，杰富瑞(Jefferies)的策略師轉向看好信息技術類股，在一份報告中表示，考慮到極端的利率情況，投資者“急于套現”，“已在市場市盈率的壓縮中得到了充分反映”。
富國證券表示，暫停對成長型企業的負面看法，因看跌情緒近期觸及極限。事實上，在200日移動平均線以上交易的公司數量已經觸及2020年上半年以來最低水平，而美國銀行常用的投資者情緒指標則處于“明確的反向買入區域”。
在Hennion & Walsh資產管理公司負責人Kevin Mahn看來，現金充裕的蘋果和微軟將逐漸收復失地，因為“大部分損失已經造成”，而且科技行業正在創造一些好機會。
不過，他對反彈的時機持謹慎態度，因為市場尚未顯示出投降的跡象。他表示：“我肯定不會認為市場已經觸底，我相信未來還會有更多的拋售。”
與Mahn一樣，許多投資者在目前看起來更具吸引力的價格和全球經濟前景仍高度不確定的現實之間左右為難。
“市場正在習慣這樣一個事實，在過去10年推動這種美妙投資環境的驅動因素將不再存在。”WE家族辦公室首席執行官Maria Elena Lagomasino說。如果沒有諸如低通脹和低利率等有利條件，“市場現在正試圖弄清楚新的范式將會是什么樣子。”
在市場倉位方面，已經有大批投資者撤離。美國銀行最近的一項調查顯示，基金經理們“非常看空”科技股，該板塊的配置比例處于2006年8月以來的最低水平。
期權市場也預示著潛在的反彈。追蹤Nasdaq 100指數的1,570億美元Invesco QQQ Trust Series 1 ETF的期權顯示，基于未平倉合約的賣出期權/買入期權比率最近觸及兩年來最低。未平倉看漲期權飆升至2008年以來的最高水平。賣權/買權比率下降通常是投資者準備上行的看漲信號。