最近小米（SEHK：1810）公布最新業績，收入與盈利錄得顯著跌幅，股價有望重上長線上升軌道，定應黯然離場？
首季業績盈轉虧
在2022年3月止季度，小米的收入按年下跌4.6%至734億元（人民幣．下同），毛利則錄得了10.2%雙位數跌幅。由於小米一直採取親民定價策略，毛利受壓令營運效益大降，經調整淨利潤按年下跌超過五成至約28.6億。集團將業績倒退歸因於核心零部件供應短缺、新冠疫情反覆等負面因素。
雖然業績受供應鏈、通脹、疫情等因素纏繞，但小米的市場地位依然處於領先水平，而近年落實的品牌升級策略亦有進展。
品牌戰略有進展
參考市場數據，小米的智能手機出貨量計市場佔有率達12.6%，屬全球第三，排名相信只是落後於蘋果與三星，換言之，其實小米已是全球第一大中資手機品牌。
雖然上述的供應鏈因素令小米業績衰退，但其實相關因素的影響較多屬於全球性，小米的市場地位並沒有因而受損，業績只是跟隨行業表現而衰退。據小米所引用的市場數據，2022年第一季度全球智能手機市場出貨量便按年下跌了10.5%。
此外，小米的生態價值亦繼續累積增長，小米的全球及中國大陸的MIUI月活躍用戶數創下了歷史新高，分別有近5.3億及1.4億，而截至三月底，小米的AIoT平台所連接的非智能手機、平板及筆記本電腦IoT設備數目亦按年增長超過36%至近4.8億。
近年小米的核心策略之一就是高端化。雖然今年首季業績表現失色，但高端化戰略卻取得了進展，小米的全球智能手機平均售價有所提升。在2022年首季，小米的智能手機平均售價便按年增長14.1%至1,189元。此外，在中國大陸安卓智能手機市場，小米定價在4,000元至6,000元之間的智能手機的份額屬市場第一。
短線或繼續波動
整體來看，小米首季業績固然令人失望，但其實問題根源是整個行業都在面對的供應鏈問題，因此小米的市場地位並沒有受損。展望品牌升級策略持續執行，小米的盈利能力有望在長線顯著提升，支持股價長線升勢。不過，由於通脹、供應鏈問題未必可以一時三刻化解，小米的業績或會在短期內持續受壓，造成股價波動。
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