最近幾周全球股市蒸發了數萬億美元，新興市場正經歷自COVID崩潰高峰以來的最艱難時期。
上周兩大零售業巨頭Target和沃爾瑪（Walmart）令人失望的企業季度報告更是讓股市雪上加霜，因為投資者擔心高通脹可能會全面侵蝕企業利潤率空間。能源和食品價格的飆升迫使很多消費者降低對非必需消費品的購買，也讓很多公司庫存過剩。上周股市沖擊了很多投資者避險的防御型板塊，進而令其它十個行業板塊狂跌，美國大盤指數已經連續第七和第八周的斷崖式下滑。
股市還試圖尋找一個底部，但是在高通脹尚未見頂，投資者對聯儲能夠阻止經濟硬著陸還沒有信心之前，大幅反彈還為時尚早，如果今年美國不發生經濟衰退，那么標普跌至3600-3650（200周平均線）區間內，納指跌至10000-10600區間內，很可能是一個超低的好時機。
美國
最近一年S&P 500指數（圖源：CNBC）
最近一年納斯達克指數（圖源：CNBC）
上周市場回顧
上周五標準普爾500指數以3901.36收盤，較前一周下跌3.05%。
道瓊斯工業平均指數以31261.9收盤，較前一周下跌2.9%。
納斯達克綜合指數以11354.62收盤，較前一周下跌3.82%。
基準10年期美債收益率為2.785%。
VIX恐慌指數為29.43。
分析與展望
上周市場
過去八周市場舉步維艱，這在很大程度上與對通脹的擔憂有關，以及這對企業利潤率意味著什么，還有美聯儲將如何應對才能避免明年的經濟衰退，這些是當前股市的第一逆風。
上周持續了前一周的跌勢，主要股指更加遠離歷史高點。周二股市試圖向上爬，但周三股市再次暴跌。在零售商巨頭Target和沃爾瑪 (Walmart)發布令人失望的季度財報后，投資者擔心通脹上升會侵蝕企業利潤和消費者需求，引發了拋售。道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數上周三創2020年6月以來最大單日跌幅，納斯達克綜合指數上周三下滑4.7%，錄得5月5日以來的最大跌幅。上周四上周五三大股指整體繼續下跌。
道瓊斯工業平均指數自1932年以來首次連續8周下跌；標準普爾500指數連續下跌7周，比1月初創下的紀錄收盤高點低約18.7%，上周五一度跌破20%，進入熊市；納斯達克綜合指數連續7周下跌，從去年11月最高點下跌了近30%。
逢低買進已經行不通了
道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數上周三暴跌，創下自 2020 年 6 月以來最糟糕的單日跌幅。股指期貨暗示近期還會出現更多類似情況，因此有理由在短期內繼續看跌。
第一，所謂的美聯儲“看跌期權”（指美聯儲為了應對股市的下跌而寬松銀根或推后緊縮銀根的時間的政策傾向）已經結束了。華爾街過去常常依靠聯儲的更寬松的貨幣政策來阻止熊市，但美聯儲主席鮑威爾在上周三講話中并沒有在股市進一步下跌時表示出要救場的意思，而是還會有更多的政策收緊，因為抗通脹是聯儲的緊要任務。
第二，有跡象表明市場尚未完全消化衰退風險和企業通脹成本。零售商 Target 和沃爾瑪（Walmart）的疲弱收益引發了大規模拋售，而且企業業績或經濟數據還有更大的可能性出現意外。
Glenview Trust 首席信息官 Bill Stone 寫道：“雖然有許多復雜情況導致當前的拋售，但近期股價加速下跌的直接原因是對美國消費者的擔憂。在后疫情時期，零售商首次陷入庫存過剩的窘境，因通脹而上升的成本也對企業收入造成了影響。有證據表明，低端消費者正感受到價格上漲帶來的壓力。”
市場還有多久會到底？
股市還試圖尋找一個底部，以便大幅反彈。但在投資者停止逢低買入之前，這種情況不會發生。自1926年以來26次標準普爾500熊市的平均持續時間約為9.6個月。 根據Ned Davis Research的數據，在熊市期間，標準普爾500指數的平均跌幅超過35%。自1932年以來，標普平均跌幅為21%。
現在有很多關于市場下跌20%后往往會出現的短暫緩解性反彈的討論。如果這次出現緩解反彈，它可能會持續到第二季度財報季開始。這將使投資者有機會拋售部分股權，為更糟糕的時期做準備。
不過也有例外情況，在1987年和 2020 年的閃崩期間，標準普爾500指數沒有出現救援反彈。 如果當前的拋售情況與此類似，那么股市將再下跌10%至15%，直到 6 月觸底。
如何應對？
漢邦金融在2月19日的文章中就說過，現金為王。現在更是如此，手中要有一定的現金，至少占投資組合的30%。參與美國銀行基金經理調查的基金經理平均持有約 6.1% 的投資組合現金，幾個月前這個占比為接近5%。目前的現金水平是自 2001 年以來的最高水平。
一般來講，必需消費品公司等防御型板塊在熊市環境下，或者明年可能發生的經濟衰退中，是比較好的避風港，但是由于原材料價格大幅度提高、勞動力成本上升，以及供應鏈瓶頸，給這些防御型企業帶來巨大的利潤率壓力。以上周公布企業財報的Target和沃爾瑪 (Walmart) 為例，這兩大零售業巨頭的季度報告顯示收益低于預期，股票大跌。
投資者應該趁此機會加強防守位置，包括公用事業、醫療、和有選擇的消費者必需品企業。另外，能源、玉米小麥等食品原料也應該繼續建倉。自從2020年以來，包括石油、天然氣、木材等的原材料板塊，比起2019年底價格已經翻倍。
加拿大
最近一年S&P/TSX指數（圖源：CNBC）
上周市場回顧
上周五S＆P/TSX綜合指數以20197.61收盤，較前一周上漲0.49%。
上周五，倫敦布倫特7月原油期貨為112.66美元/桶。
1加元兌0.7792美元，1加元兌5.2128人民幣。
經濟數據
加拿大統計局上周三數據顯示，4月份通脹率折合成年率上升6.8%，創31年新高。生活成本的攀升主要是因為食品和住房成本的上漲。過去一年，食品價格上漲了9.7%，住房成本上漲了7.4%。
分析與展望
自今年年初以來，S＆P / TSX綜合指數已下跌約4.9%，自4月份超過22000點的高點以來，最近大部分時間都在下跌。盡管加拿大主要股市的表現好于美國，但也未能幸免于本周的拋售。上周三開始，因對經濟增長放緩和物價上漲的擔憂，該指數追隨全球股市下跌。
隨著中國疫情的緩解，再加上夏季是旅游旺季，預計全球對石油進口的需求會增加，布倫特原油價格在夏天會漲到125美元一桶。石油會進一步支撐多倫多股市和加元。
中國大陸和香港
最近一年上證指數（圖源：CNBC）
最近一年恒生基準指數（圖源：CNBC）
上周市場回顧
上周五滬綜指以3146.57收盤，較前一周上漲2.02%。
滬深300指數以4077.6收盤，較前一周上漲2.23%。
恒生指數以20717.24收盤，較前一周上漲4.11%。
上周五，人民幣兌美元匯率接近6.693。
經濟數據
中國4月份零售額同比下降11.1%，幾乎是降幅預測的兩倍。工業產出下降 2.9%，而分析師此前預計會有小幅增長。對此，官方回應，4月份消費下降主要受疫情短期沖擊影響。隨著疫情得到控制，生產生活秩序恢復正常狀態，前期被壓抑的消費會逐步得到釋放。
分析與展望
在央行下調關鍵利率后，基準指數本月首次出現單周漲幅，恒生指上周漲幅為 4.11%，提振了增長前景。 滬綜指上周上漲2.02%。
在連續三月按兵不動令市場失望后，中國央行終于下調LPR（Loan Prime Rate）。央行將五年期貸款優惠利率（LPR）下調15個基點至4.45%，這是中國2019年改革該機制以來的最大降幅，超出了彭博社經濟學家預計的降息10個基點。一年期的LPR保持在3.70%不變。在官方數據顯示4月份中國經濟活動收縮后，此次降息為未來進一步放松政策提供了支持。
摩根資產管理駐上海策略師朱超平表示，五年期LPR減息力度超出市場預期，融資成本可能會進一步下降，讓債務人節省成本。更重要的是，較低的 LPR 有助于刺激房地產及土地需求，對支持地方政府財政十分重要。鑒于增長的持續阻力，預計還會有更強有力的財政刺激措施。
市場同時也在密切關注本周阿里巴巴集團和美團等領頭企業將發布一系列財報，在長達一年的監管有所緩和后，企業財報的表現將給中國科技股是否能可持續反彈提供指引。
國際市場
最近一年德國DAX30指數（圖源：CNBC）
最近一年英國富時100指數（圖源：Hargreaves Lansdown）
上周市場回顧
上周五，日經225指數以26739.03收盤，較前一周上漲1.18%。
上周五，德國DAX 30指數以13981.91收盤，較前一周下跌0.33%。
上周五，英國FTSE 100指數以7389.98收盤，較前一周下跌0.38%。
經濟數據
英國4月份零售額意外上升，從上個月的下降1.2%上升到1.4%的正增長，超出了經濟學家預測的下降0.2%。
德國4月份生產者價格（PPI）同比飆升33.5%，創年度新高，因為俄烏軍事沖突推高了歐洲最大經濟體的能源成本。
分析與展望
歐洲股市上周中也經歷了大幅下跌，因通脹擔憂和美國零售商不佳的業績報告打擊了全球市場信心。上周五，歐洲股市跟隨亞洲股市強勁反彈，泛歐STOXX 600指數收盤上漲0.5%，旅游和休閑類股上漲2%，領漲，幾乎所有板塊和主要股市收盤走高。周線來看下跌了0.55%。
市場信息
股票指數
商品
貨幣匯率
不要懵懵懂懂的隨意買股票，要在投資前扎實的做一些功課，才能成功！