智通財經APP獲悉，東北證券發布研究報告稱，首予騰訊控股(00700)“買入”評級，主營業務盈利能力強勁，微信生態圈打造競爭優勢，預計2022-24年歸母淨利潤爲1506/1716/1854億元，Non-IFRS歸母淨利潤爲1250/1458/1603億元，另按SOTP估值法預計其2022年市值3.76萬億元，對應4.35萬億港元，目標價453港元。
東北證券主要觀點如下：
超級社交APP構築互聯網基礎服務平台，用戶高參與度推動業務擴張。
公司旗下微信、QQ等超級社交APP深度滲透用戶生活，其中微信月活超12億，在熟人社交、工作、線上支付等多渠道具備高滲透率，已實質上成爲互聯網重要基礎服務平台。通過超級APP作爲入口，公司各項業務協同發展能力優于同行，在遊戲、支付及雲服務領域具備競爭優勢。
遊戲業務：國內大DAU賽道王者，全球IP推動出海業務增長。公司擁有多款高月活産品，結合自身社交渠道，在大DAU賽道具備絕對優勢地位。公司依托自身體量及資源優勢，全球頂級IP獲取能力強勁，與《使命召喚》《絕地求生》《阿凡達》等全球頭部IP合作開發移動遊戲，依托自身強勁研運能力，出海業務高增長可期。
B端業務發展強勁，商業支付、雲服務爲核心驅動力，廣告具備增長潛力。
騰訊金融科技及企業服務收入占比持續提升，2021年達31%。公司金融科技業務核心爲支付業務，2021年中期財報顯示，微信支付的日活躍用戶數及支付頻率同比健康增長。微信生態圈的持續發展助推B端業務增長，2021年小程序和視頻號DAU分別達到4.5億和3億，用戶規模增長迅速，提供更多廣告位及商業支付場景。視頻號廣告互選平台上線，加快廣告變現效率，流量潛力有待挖掘釋放。騰訊雲市場份額穩居行業前叁，多款SaaS旗艦産品發展強勁。騰訊雲或能借助其在SaaS和PaaS上的優勢進一步提升付費客戶數量及盈利能力。
監管推動行業規範性提升，平台重視社會總價值貢獻。
監管規範平台經濟，減少無序競爭，但不影響公司核心流量優勢及經營效率。該行認爲平台公司未來將注重社會總價值貢獻，推動互聯互通，優化業務結構，行業競合格局有望改善。
風險提示：行業競爭加劇，遊戲上線不及預期。