FX168財經報社(北美)訊 高盛在上周五(5月13日)的報告中稱，如果經濟衰退在明年某個時候成為現實，標普500指數將大幅下滑至3600點，意味著其將較當前水平下跌11%。
該行今年第3次下調標普500指數目標價，預計其將于年底跌至4300點，意味著較當前水平可能上漲8%。高盛最初將標普500指數的2022年目標價設定在5100點，然后在今年2月將其下調至4900點，隨后在3月份將其進一步下調至4700點。
盡管樂觀情緒有所減弱，高盛仍預計2022年公司收益將增長8%，高于此前預測的5%。高盛對股市的年終目標是假設衰退不會發生，并暗示大盤市盈率仍維持在17倍不變。
高盛認為未來兩年發生衰退的可能性為35%，預計標普500指數的市盈率將降至15倍，這將在很大程度上推低股市。
高盛下調標普500指數目標價的主要因素是利率，利率仍高于高盛幾個月前的預期。高盛預計，2022年底，10年期美國國債的收益率將在3.3%左右，較此前預計的2.7%大幅躍升。10年期美國國債收益率目前為2.9%，投資者預計，美聯儲將在今年夏天將聯邦基金利率再提高100個基點。
即便經濟能夠避免衰退，其仍有可能出現下行趨勢，即盡管企業獲利不斷增長，但利率飆升仍會對估值造成一定影響。
高盛表示:“如果美聯儲被迫大舉加息，幅度超過經濟學家的預期，實際利率升至1%，與2018年上一個周期達到的峰值相似，我們的宏觀模型表明，更高的利率將遠遠抵消收益率差的縮小。”
為了應對不斷上升的不確定性和各種潛在結果，高盛建議投資者選擇利潤率較高的成長型股票，而不是利潤率較低的同類股票。
“由于財務狀況收緊，成長型股票今年年初已大幅下挫。然而，高利潤率的成長型股票目前的企業價值與銷售額之比是低利潤率同類股票的5倍。我們預計，隨著投資者優先考慮盈利能力，市盈率將出現分化，”高盛表示。