智通財經APP獲悉,海通國際發布研究報告稱,首予現代牧業(01117)“優于大市”評級,預計2022-2024年營收爲105.5/119元/134.8億元(同比增49%/12.9%/13.2%);歸母淨利爲12.2/14.3/17.8億元(同比增19.7%/17.1%/24.3%);每股盈利爲0.15元/0.18元/0.22元,目標價1.43港元,認爲優質生鮮乳需求旺盛,核心業務優勢明顯。
報告提到,該行考慮到乳制品銷量穩步增長,原奶品質和結構持續升級,奶牛養殖行業盈利模式脫離強周期行業,偏向消費行業,參考可比公司估值,予2022年8倍市盈率估值。此外,公司計劃2025年實現奶牛存欄數增長至50萬頭,年産鮮奶達到360萬噸目標。考慮到並表因素,預計2022年原料奶産量超210萬噸,公斤奶平均售價與2021年基本持平,飼料業務實現近10億收入,2023-24年增速回歸平穩。