殘酷的春季拋售席卷了全球所有主要股市。股市幾個月來一直在暴跌，尤其是美國股市，從去年底高增長的無利可圖的科技股開始，最近幾周甚至蔓延到了現金流狀況良好的公司。下跌幾乎已經抹去了股票從2020年3月的大流行低點中獲得的大部分快速上漲。在經歷了一周的動蕩之后，投資者情緒逐漸穩定，推高歐洲和美國股市周五反彈。
各國經濟數據顯示通脹依然火熱，加劇了投資者的擔憂。投資者認為，美聯儲的政策令明年年底經濟衰退的可能性越來越大。許多機構和個人投資者都開始不認同美聯儲可以設計所謂的經濟軟著陸的想法。
短期內股市會面臨更多的痛苦，但長期來仍保持樂觀，市場將在年底前反彈，因為眾多企業的收益報告依然強勁。FactSet 的數據顯示，超過四分之三的標準普爾 500 指數公司報告第一季度的每股收益出人意料，與前幾個季度持平。
美國
上周市場回顧
上周五標準普爾500指數以4023.89收盤，較前一周下跌2.41%。
道瓊斯工業平均指數以32196.66收盤，較前一周下跌2.14%。
納斯達克綜合指數以11805收盤，較前一周下跌2.8%。
基準 10 年期美債收益率為2.922%。
VIX恐慌指數為28.87。
經濟數據
美國4月份消費者價格指數（CPI） 較上月上漲 0.3%（環比），較去年同期上漲 8.3%（同比），略有降溫，但仍處于數十年來的最高水平。3月份CPI的環比漲幅和同比漲幅分別為1.2%和8.5%。不包括食品和能源的核心CPI較上月上漲 0.6%，較 2021 年 4 月上漲 6.2%。
從4月份CPI同比漲幅低于3月份來看，通脹可能已經見頂，所以在周三數據發布后，美國三大主要股指齊漲。但是午后，很多投資者又拋售了股票，因為投資者意識到從 8% 回落到美聯儲期望的 2% 還有很長的路要走，價格漲幅仍然在高位，這可能會促使美聯儲以較快的速度提高短期利率。
美國4月份生產者價格指數（PPI）較上月上漲了0.5%，較去年同期上漲11%。不包括食品、能源和貿易服務在內的核心PPI 環比上漲0.6%，同比上漲6.9%，較上月的7.1%有所下降。汽油和食品雜貨是通脹率飆升的主要原因，4月份這兩個行業的指數分別上漲了1.7%和1.5%。
分析與展望
上周市場
對美聯儲加息的擔心，消費者信心減弱、通脹上升和全球供應鏈挑戰在促使投資者和交易員拋售幾乎所有行業的股票，能源板塊除外。標普500指數本周四進入熊市區域，比1月3日高點低 20%，周五反彈，周線下跌2.41%。截至上周二，55%的標普 500 指數成分股比其52周高點低20%以上，并且70%低于200天移動平均線，一些能源和防御性股票保持在正回報率。道指本周下跌2.14%，為連續第七周下跌，是20多年來最長的連續下跌。
納斯達克綜合指數上周四尾盤反彈，上周五開盤前投資者搶購了遭受重創的科技股。該指數上周迄今已下跌超過2.8%，為連續六周下跌。約75% 的納斯達克成分股比52周高點低20%以上，進入到熊市。84%的納斯達克成分股交易價格低于200天移動平均線。
蘋果股價本周下跌超過8%，市值蒸發約 2000 億美元，拖累道指和納斯達克指數。蘋果現在與其它科技巨頭一起正式進入熊市。蘋果通常被視為投資者存放資金的“安全”場所。當它與其它所有股票一起被拋售時，這對其它股票來說是一個壞信號，也是投資者信心惡化的一個跡象。
美聯儲加息
美聯儲前一周宣布上調0.5%的利率之后，市場先漲后跌，高風險股票被大量拋售。上周美聯儲主席鮑威爾重申在未來兩次會議上各加息50個基點，而非市場擔憂的75個基點。但他也承認，加息步伐可能不會像聯儲希望的那樣順利，加息可能會造成經濟損失。
投資者對美聯儲下半年放慢加息和縮表規模仍持矛盾的態度。一方面，沒有加息0.75%這一點令投資者松了一口氣，但另一方面，投資者對美聯儲連續加息很可能導致明年底經濟衰退感到害怕，或者說現在沒能及時快速加息未能阻止明年出現經濟衰退感到恐懼。
市場趨勢
今后幾周，股市會在一定區間里大幅變動，但是下滑的可能性更大，因為即使在連續五周下跌之后，標普500指數定價仍未能體現出當前美聯儲收緊政策導致增長放緩的環境。
標準普爾500指數可能面臨進一步下跌至3600點的風險，較周五收盤價再下跌超10%，然后才會達到歷史上重要的技術支撐位，即1986 年以來的200周移動平均線。當主要熊市期間股市下跌觸及該平均線，一般情況下股市都會反彈，除非出現像2000年的科技泡沫以及1998年和2008年的全球金融危機（我們認為現在不會出現）。
有兩個方面顯示股市趨于穩定：
周四，基準 10 年期美國國債收益率連續第四個交易日小幅下跌，周五為2.922%。今年早些時候，股票和債券以幾十年未見的速度同步下跌。最近美債收益率的下降表明債券和股票之間的關系可能正在改善。從現在開始，債券和股票之間的相關性可能會回到負值，這是穩定市場所需的因素之一。
周四，美聯儲暗示加息可能會造成經濟衰退，并沒有給投資者和交易員帶來更大的心理壓力，周五股市反而大幅反彈。盡管如此，股市還是沒有到谷底，但離谷底更近了。
短期內股市會面臨更多的痛苦，但長期來看仍保持樂觀，市場很可能在6-7月份反彈，因為眾多企業的收益報告依然強勁。FactSet 的數據顯示，超過四分之三的標普500指數公司報告第一季度的每股收益出人意料，與前幾個季度持平。
投資方向和策略
這個熊市可能還要維持兩三個月甚至更長，即使有熊市反彈，那些不賺錢的公司股票也不會大漲，很可能還會在很長一段時間內在低點徘徊。既然如此，那些勇敢的投資者應該將他們不賺錢的公司股票轉向估值低廉且增長率高于平均水平的股票，承受些損失，去投資那些高利率時代大熊市環境下的高質量股票或基金。
波動性已經占據了主導地位，投資者應該為未來的更多顛簸做好準備。建議消費者增持必需品、醫療保健、大宗商品，公用事業和房地產行業中的股票/基金。另外，適當時候逐步加倉銀行和金融板塊。
估值相對較低且產生現金的業務較高的股票可能是投資者度過熊市的最佳場所。標普500指數中，許多自由現金流收益率最高且市盈率低于平均水平的股票都在銀行和金融板塊，這是隨著利率上升而核心盈利能力增強的板塊。較低的相對估值反映了已知的潛在因素，即今明兩年經濟將惡化多少，以及是否會導致貸款損失。
此外，繼續投資一些石油和天然氣服務和生產商的股票/基金，因為它們將繼續受益于因俄烏軍事沖突造成的供應短缺從而導致的能源價格飆升。
美元指數和加元
由于美國利率上升的前景，美元作為避險資產變得更具吸引力。追蹤美元兌歐元、日元、英鎊、加元、瑞典克朗和瑞士法郎表現的美元指數觸及20年高位。
短期內加元承壓，但隨著石油、天然氣和礦產的巨大需求和價格飆升，預計加元會在幾個月后回升。
比特幣
上周一，比特幣自2021年7月以來首次跌破33000美元，周五為30031.1。比特幣已從11月10日創下的69044.77 美元的歷史高點回落了56.5%，預計可能繼續下跌到20000美元。
俄烏軍事沖突、中國因疫情封鎖、對利率上升的擔憂和股市走軟的綜合因素使加密貨幣在投資者中急劇失寵，他們紛紛涌向美元和其它避險資產。
美聯儲流動性的急劇逆轉，從每月注入1200億美元到減少950億美元的流動性，將打破大流行時代加密貨幣的泡沫。
加拿大
上周市場回顧
上周五S＆P / TSX綜合指數以20099.81收盤，較前一周下跌2.59%。
上周五，倫敦布倫特7月原油期貨為111.15美元/桶。
1加元兌0.7746美元，1加元兌5.2587人民幣。
分析與展望
由于投資者對通脹前景的擔憂抵消了大宗商品價格上漲，加拿大主要股指周三跌至修正區域。加拿大S＆P / TSX綜合指數的收盤價本周一到周四不停地刷新2021年7月以來的最低收盤水平，已經比3月29日的收盤紀錄高點下跌了超過10%。當指數收盤價比其創紀錄的收盤價低10%或更多時，即視為修正。周五又反彈2.03%。
自今年年初以來，多倫多市場已下跌了5.35%，但遠低于其它一些主要的全球基準指數，因為其能源股比重高而科技股比重低。 標準普爾 500 指數今年迄今為止已下跌了16.11%。
貨幣市場預計加拿大央行將在6月1日連續第二次政策會議上加息0.5個百分點，以幫助緩解價格壓力。在當前情況下，市場心理已從對利率上升的擔憂轉變為對硬著陸或衰退的擔憂。
中國大陸和香港
上周市場回顧
上周五滬綜指以3084.28收盤，較前一周上漲2.76%。
滬深300指數以3988.6收盤，較前一周上漲2.04%。
恒生指數以19898.77收盤，較前一周下跌0.52%。
上周五，人民幣兌美元匯率接近6.789。
經濟數據
上周一公布數據顯示，中國出口增長放緩至兩年來最低，同比增長3.9%，較3月份報告的14.7%增幅大幅下降；進口同比持平。當前國內的疫情限制措施削減了需求并擾亂了制造業，上海等大城市的封鎖也對物流鏈造成了很大的影響。供應鏈中斷將反過來影響全球公司的收益，從而影響它們的股票。
分析與展望
上海目前提出的目標是，在本月中旬實現社會面清零。上海的改善有利于制造業股，A股觸底反彈，是港股企穩的好兆頭，為有望迎來更好的反彈奠定基礎。上證綜合指數周五收盤微漲，本周漲幅為2.76%。
恒生指數周五收盤時上漲2.7% ，將本周跌幅收窄至0.5%。該基準在過去六周中有五周下跌，今年已經下跌了15%，市值蒸發了5300億美元。
巨豐投顧分析師郭一鳴表示，當前市場內憂外患依舊，對市場仍有承壓。一方面，海外美聯儲加息和縮表趨勢，對市場仍有抑制；另一方面，人民幣近期不斷貶值，人民幣資產影響下，資金也或有外流，對市場流動性或有一定的影響。
中國一位知名經濟學家徐建國表示，今年已經受到疫情波及的人口多達1.6億人，經濟損失高達18萬億元，約2.28萬億美元。中國今年是否能否實現GDP增長5.5%的目標已經成了問題，甚至能否再次實現2020年的2.3%的增長都令人懷疑。
中國社會科學院經濟學家肖立生表示，經濟正在經歷衰退，還需要兩到三個月才能見底，但他對前景持樂觀態度。如果今年二、三季度能夠控制住疫情，不排除投資會大幅增加，如果明年沒有太多新的疫情，消費也有可能回升。
國際市場
上周市場回顧
上周五，日經225指數以26427.65收盤，較前一周下跌2.13%。
上周五，德國DAX 30指數以14027.93收盤，較前一周上漲2.59%。
上周五，英國FTSE 100指數以7418.15收盤，較前一周上漲0.41%。
分析與展望
歐洲股市在動蕩的一周結束后周五出現反彈，盡管投資者仍在擔心通脹、加息和經濟增長放緩。泛歐斯托克600指數上漲2%，旅游和休閑類股領漲。
Quilvest財富管理投資委員會成員Bob Parker表示，在大宗商品價格上漲的背景下，貨幣政策面臨挑戰。因此，現在的責任是必須在采取一個寬松的財政措施來減少經濟衰退的風險。
市場信息
股票指數
商品
貨幣匯率