FX168財經報社(北美)訊 周四(5月12日)，花旗集團策略師稱，美國股市已經開始脫離泡沫區域，但隨著貨幣政策收緊和科技股暴跌帶來的風險加大，美國股市從目前水平的回報率將保持低位。
“隨著美國擺脫泡沫區域，需要對美國股票風險保持警惕，”威利等策略師稱。他們預計從當前水平的回報率將不佳，并建議青睞估值較低的價值股，而非成長股。
“當一個重大的股市泡沫消退時，它可能會拖累全球大多數股市，而不僅僅是泡沫正在破裂的那個，”花旗策略師們說。 “這意味著美國市場泡沫的潛在消退將成為更廣泛股票市場的不利因素。”
今年以來，美國股市跌跌不休，通常像現在這樣跌勢一波接一波時，最后結局往往是投資人在慌亂中狂殺持股“投降”。對備好現金伺機進場的冷靜投資人而言，這或許就是可開始安心進場買進的時機。
據MarketWatch報道，市場策略師與技術分析師認為，目前尚未到入場抄底時機，投資者可密切關注以下6個訊號以判斷市場是否見底：
1）撤資潮達到頂點
美國銀行首席投資策略師哈奈特說，自2021年初以來，投資者已在共同基金和ETF注資1.5萬億美元，目前為止只撤資大約350億美元，“那不叫投降”。他認為，要到基金迅速失血、被贖回資金達3000億美元左右，且股票占投資組合比重從現在的63%降到大約55%才算。
2）“恐慌指數”見頂
有“恐慌指數”之稱的芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)最近迅速攀升，觸及35，反映市場恐懼情緒升高。但Crossmark Global Investments投資長達爾認為，該指標尚未達到顯示“投降”時刻的水準，要接近40才夠“恐慌”。他并預測，還會有更多個股跌至52周低點、跌破移動均線，“此時有一些投降跡象，但還稱不上是底部”。
3）看空期權/看多期權比率激升
投資人在看跌后市時買進股票“看空期權”（put），在看漲時買進“看漲期權”（call）。因此查看看空期權/看多期權比率可知投資者有多恐慌。如這個指標升高，意味著市場恐懼程度加劇。Leuthold Group投資長拉姆西分析3日均值歷史資料后發現，自2014年以來，市場“投降”時，這一比率會升至0.85或更高水平，而其最近約在0.7，所以這顯示“投資者現在很害怕，但還不算真正驚慌失措。我不認為已接近最終的低點”。
4）遭“跳樓價”拋售的個股數量飆升
熊市陷阱報告（Bear Traps Report）創辦人麥唐諾確認市場“投降”時刻的方法，是追蹤大跌個股的數量。具體來說，就是觀察紐約證交所（NYSE）掛牌股票中，股價仍高于200日移動均線的個股數占比有沒有急劇萎縮，如降到20%上下，就顯示市場“投降”了。目前這個比率在28%附近。
5）拋壓爆量傾巢而出
投資快訊InterMarket Review發行人普林說，“拋壓高潮”（selling climax）是市場“投降”的一大特征，此時市場往往爆量下殺。這可能發生在早盤，股價迅速暴跌，隨后從低點回升，隨后市場回歸相對平靜狀態。目前為止，尚未見到這一跡象。
六，融資余額驟降
市場分析公司SentimenTrader創辦人高福特表示，如證券交易帳戶的融資余額（margin debt）大降，可能是“投降”的跡象。但怎么才算“大”降？他的定義是“同比降幅大于10%”。目前的降幅僅有3%，降到7990億美元。
高福特自己追蹤總共12個“投降”指標，目前達到的只有3個：首次發行股票（IPO）市場干涸、股票基金資金失血百億美元的情況連續數周，以及投資者信心調查顯示信心降到極低水準。其他指標未符合“投降”條件，例如至少40%的NYSE股票跌到52周低點（目前這一比率接近30%），不到20%的標普500成分股仍守在200日移動均線之上，以及標普500成分股之間的關聯性飆升。
總之，一旦投資者對股票厭惡至極，都想拋售出場，這將是看空氣氛達到極點的征兆。