智通財經APP獲悉,國盛證券發布研究報告稱,維持中教控股(00839)“買入”評級,基于FY2022H1財報,FY2022-24歸母淨利預測爲17.8/20.66/23.33億元(同比增23.3%/16.1%/12.9%),對應EPS0.75/0.86/0.98元,現價對應PE7X/6X/6X。公司爲規模最大的民辦高教上市公司,內生+外延增長持續兌現,有望利用規模優勢、融資優勢及管理優勢持續擴張高教版圖,享受行業整合紅利。本次回購5億元股份進一步彰顯公司未來發展信心。
事件:公司FY2022H1營收同增28.9%至23.5億元,歸母淨利潤同增40.5%至11.68億元,經調整歸母淨利潤同增20.0%至9.09億元。此外,公司董事會于2022年4月28日決議動用回購授權,擬按最高金額5億元回購公司股份。
國盛證券主要觀點如下:
在校生人數突破30萬人,高等職業教育分部增長亮眼
截至2022年2月28日,旗下學校在校生人數同增23.4%至30.90萬人。拆分看,高等職業教育分部FY2022H1收入同增44.2%至19.46億元,在校生人數同增36.5%至25.04萬人,2021年9月成都錦城學院完成並表。另一方面,中等職業教育以及國際教育分部的收入及在校生人數有所下滑,分別由于疫情影響中職學校招生工作,以及澳大利亞入境限制所致。伴隨疫情得到有效管控以及澳大利亞于2022年2月解除入境限制,中等職業教育以及國際教育招生情況均有望恢複。
新校區投入使用,支撐後續內生增長
旗下廣州應用科技學院新校區一期已于2021年9月竣工並入住師生約6000人,目前二期正在建設中,公司預計2022年將新增入住師生9000人。此外,已收購肇慶市面積約372畝的地塊的土地使用權,作爲新校區第叁期使用。澳大利亞國王學院獲批在新南威爾士州紐卡斯爾設立新校區,獲批招生學額1000人,該行預計在2022年夏季迎來第一批學生,公司境內外協同辦學有望得到進一步發展。辦學實力也取得提升,FY2022H1獲教育部批准新增21個本科專業,在一系列政策鼓勵下,有望延續穩健的內生增長。
風險提示:公司經營及盈利能力不達預期;《民促法實施條例》各地細則尚未確定。