智通財經APP獲悉,交銀國際發布研究報告稱,維持中國中鐵(00390)“買入”評級,調整2022-24年盈利預測,目標價由5.3港元上調21.7%至6.45港元。
報告中稱,公司第1季儲備合同增長穩定,核心收入同比增長12.8%;整體毛利率同比下降0.5個百分點至9.2%,其中大部分業務部門毛利率下降,但因投資收益增長119.5%,營業利潤率同比增長0.1個百分點至3.8%。
此外,期內新簽合同總額同比飙升84%,金額及增速均領先于其他2家同業。在中國持續推動基礎設施投資背景下,管理層對第2、3季新合同增長持樂觀態度。該行預計,疫情受控後相關固定資産投資有望加快。
該行提到,房地産開發毛利率下滑可能會于短期內拖累整體毛利率。不過與其他2家同業相比,由于公司項目資金回收較慢,經營活動産生現金流出進一步擴大。管理層預計,于第2-3季度建築旺季啓動後,其經營現金流將逐步改善。