筆者看完美團(HK:3690)公布去年全年業績，仍然感覺到美團追求增長的基因。即使在中央打壓下，美團仍然交足功課。無疑美團最大困擾仍然是監管風暴，但不代表不能短炒美團業績。不過，投資者要對美團作長線投資，似乎還未是時候。
去年美團由盈轉虧，股東應佔虧損為235.7億元人民幣，前年股東應佔純利為44.4億元人民幣。但美團在投資者心目中增長股的地位，在今次業績進一步獲得加強。去年全年收入按年增長56%，較前年收入上升38.3個百分點。
美團完勝阿里巴巴
相比之下，美團主攻的在地生活服務的主要對手為阿里巴巴(HK:9988)(NYSE:BABA)，其本地生活服務部門營業額僅121.4億元人民幣，僅按年增長27.3%，增速明顯低於美團。
何況，阿里巴巴的本地生活服務部門包括餓了麼、高德地圖、飛豬、淘鮮達。這個部門收入不純粹反映阿里巴巴外賣部門的表現。但這個數字大概可以反映到美團在規模上及升幅上均完勝阿里巴巴。
補貼力度放緩虧損將減
至於美團以補貼取得增長向來為部分投資者詬病，去年美團推廣、廣告及用戶激勵開支按年上升110.3%，至232億元人民幣。
不過，美團董事長兼首席執行官王興已經預告將高質量增長排在優先位置，並預期2022年補貼率將會較過去幾年相對下跌。根據王興的說法，投資者可以預期美團補貼開支已經見頂。社區團購其中一個對手拼多多（NASDAQ:PDD）已經大幅減低補貼，改為以增加科研開支。美團亦無必要繼續進行大額補貼。何況，中央視巨額補貼為壟斷行為，美團更沒有必要實行巨額補貼。
美團亦不是沒有試過收緊補貼。2019年美團減慢包括用戶補貼在內的銷售及營銷開支的增長。2019年美團銷售及營銷開支僅增長18%，較2018年增長45.5%大幅放緩。而2019年也是美團上市後首個虧轉盈的年度。故王興已經向投資者派定心丸，指出今年虧損將會收窄。
既然美團收入增長理想，加上虧損收窄在望，相信業績公布後股價有得炒業績。
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