FX168財經報社(北美)訊 美國銀行周一(2月28日)發布的一份報告顯示，由于太多投資者傾向于逢低買入，而非逢低賣出，美國股市可能還會進一步下跌。
該行指出，盡管美國標準普爾500指數在1月底和2月出現大規模拋售，但隨后出現上行逆轉，創下一系列更低的高點。這是一個關鍵的指標，表明股市趨勢已經轉向下行，至少在短期內是這樣。
“1月下旬和2月下旬都出現了大幅下跌，然后逆轉上行。然而，這兩個時期都沒有出現真正的投降或崩盤，以增強我們對更可持續的低點的信心，”美國銀行的Stephen Suttmeier表示。
相反，最近股市的價格走勢表明，雖然股市已經出現了“短期低點”，但“低點尚未觸及”。
雖然Suttmeier確實認為，隨著投資者努力應對俄羅斯和北約國家之間不斷升級的地緣政治緊張局勢，股市未來將面臨更多下行風險，但“恐慌指數”VIX指數顯示出可能出現緩解壓力的反彈跡象。但這一寬慰性反彈將遭遇強勁阻力。
總之，最近的價格走勢讓Suttmeier確信，如果標普500指數的戰術反彈停在4600點附近的關鍵阻力位下方，其“仍有可能進一步跌至4000-3800點，”報告稱。
這意味著標普500指數可能較當前水平下跌12%，以科技股為主的納斯達克100指數的跌幅可能更大。這是因為納斯達克100指數沒有能源類股的敞口，而能源類股一直在油價上漲的背景下飆升。
如果股市出現真正的暴跌，比如紐約證券交易所上市公司股價下跌超過90%，這表明投資者開始對下跌趨勢的股票感到厭倦，他們會賣出而不是買入，那么Suttmeier對股票的看法會變得更有建設性。
但就目前而言，投資者仍在買入。美國銀行的Savita Subramanian周二在一份報告中指出，今年迄今為止，銀行私人客戶每周都在凈買入股票，而且“這次下跌的買盤比之前的回調更積極。”
盡管投資者仍在為股市反彈做準備，但投資者情緒一直在下降。CNN的恐懼和貪婪指數目前為18，代表著“極度恐懼”，而AAII的投資者信心調查顯示，看跌指數接近9年高點。
美銀首席投資策略師：多重利空轟炸 美國股市今年難逃熊市命運
由美銀首席投資策略師Michael Hartnett領銜的團隊發布研究報告示警說，一連串利空訊號已閃現，“如果走勢看來像是熊市”，或許就是如此。
Hartnett指出，逾75%的納斯達克綜合指數成分股和逾半數的標普500指數成分股，如今都已陷入空頭市場，也就是說從高位回落了超過20%。俄羅斯與烏克蘭開戰加劇通膨繼續攀高和商品價格進一步大漲風險，對成長展望構成“震撼”，使情況更加惡化。
經通脹調整的實質利率為負值，是另一兇兆。Hartnett說，回顧過去250年，負利率向來是市場崩盤、恐慌和戰爭的“同義詞”。
Hartnett也提到其他不祥之兆，包括零售和營建股已露敗象，例如家得寶股價已從前波高峰大跌29%，Toll Brothers股價更從高峰重挫38%。這么兇猛的跌幅指向美國經濟重要支柱—消費者支出—搖搖欲墜，是除了景氣衰退外罕見的現象。此外，美聯儲這回看來不但無意推出刺激措施，還準備收緊貨幣政策，一般預期3月就會開始提高利率并收回流動性，以抑制通脹。
Hartnett說：“我們看跌后市。”據他研判，“通脹震撼”的漣漪效應將導致一連串升息和成長率走下坡，造成2022年美國股市和公司債市場呈現“負報酬率”。
使前景雪上加霜的是，俄羅斯又在此刻入侵烏克蘭，總體經濟展望沒有最糟只會更糟。他說，俄烏開戰只會讓通脹之火愈燒愈旺，迫使主要國家央行加快腳步收緊貨幣政策。他推測美聯儲這波緊縮循環會一直持續，直到“衰退震撼”顯現為止。
換句話說就是：俄烏危機升高了滯脹和“政策錯誤”的風險。
如1970年代停滯性通脹的惡夢重演，Hartnett建議投資人，此刻宜減持科技股，并傾向改抱現金和抗跌的大宗商品。在1973-1974年因石油輸出國組織(OPEC)禁運石油導致的那波停滯性通膨震撼中，大宗商品是唯一不跌反漲的主要資產類別。
其他相對而言較能挺過這波熊市風暴的資產類別，包括美國抗通膨債券(TIPS)、小型價值股，以及有大宗商品支撐的新興市場。
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