FX168財經報社（北美）訊 周二（2月15日），中國人民銀行周二通過中期借貸便利機制（MLF）凈增1000億元人民幣（157億美元）的一年期資金，分析人士認為此舉重申了中國央行政策寬松的立場。同日，摩根大通資產管理公司的執行董事加布里埃拉-桑托斯（Gabriela Santos）表示，在日益動蕩的歐美股市中，投資組合經理將更難取得優異的業績，但投資中國可以令他們獲得優勢。此外，桑托斯認為市場有從追求貝塔回報切換到追求阿爾法回報的跡象，通過使用阿爾法策略在大盤震蕩的時期也可以獲得很好的回報。
桑托斯是摩根資產管理全球市場戰略團隊的首席策略師，她也是CNBC、彭博社和其他金融新聞機構的常客，她的言論經常被金融媒體所引用。
買入中國股票、使用阿爾法策略
桑托斯周二在彭博社的一檔電視節目“Surveillance”上說：“波動性將在更長時間內保持較高的水平。中國是這塊拼圖中非常重要的一塊。我們預測中國在未來十年的回報率最高，中國A股相對于美國的回報率是兩倍，中國人民幣政府債券相對于美國國債是兩倍。”
桑托斯說，尋找能夠超越市場基準的金融資產正在成為投資組合策略師的新藍圖。以往十幾年，策略師努力實現貝塔的投資策略（廣義上承擔與市場上大多數投資者相同的風險并獲得類似的回報），可能正在讓位于阿爾法的投資策略。
阿爾法策略是典型的對沖策略，通過構建相對價值策略來超越指數，然后通過指數期貨或期權等風險管理工具來對沖系統性風險。中性策略也是比較典型的對沖策略，通過構造股票多空組合減少對某些風險的暴露。
她說：“在過去15年左右的時間里，所有的事情都是關于投資和利用指數的回報。但我們預測未來的貝塔回報率只有年化4.3%。因此，我們必須更加努力工作，以產生與上個周期相同的回報，而這就是阿爾法的作用。”
桑托斯最后強調說：“中國市場有助于讓投資者獲得阿爾法收益。因為不僅可以獲得多樣化的市場，而且中國是跟隨自己的節奏，這在今年尤其明顯。”她還補充說：“通過增加中國的資產，利用阿爾法策略，可以在回報方面有更多改進。阿爾法策略具有更強的主動性，不需要被動等待交易時機，而是通過主動選取具備阿爾法正收益的股票，隨時進場進行交易。并且，阿爾法策略是一種中性策略，即便是在弱勢和振蕩行情中也能獲得穩定收益，不需要判斷大盤走勢。”
中國央行保持“寬松”立場 金融股值得關注
中國人民銀行周二通過中期借貸便利機制（MLF）凈增1000億元人民幣（157億美元）的一年期資金，在1月份下調10個基點后，中國一年期政策性貸款的利率保持在2.85%。
中國銀行上個月的貸款增長顯示刺激措施正在影響經濟，這可能也導致了利率的保持。
周二，中國股市扭轉了亞太地區的疲軟態勢，基準滬深300指數收盤上漲1.1%，MSCI亞太指數下滑1.53%。
一些分析人士表示，中國人民銀行很可能暫緩連續下調政策性貸款利率，因為當局在等待本周晚些時候中國的通脹數據。與世界其他地區相比，中國的消費價格漲幅一直很低，世界其他地區幾十年的高通脹讀數已經促使貨幣緊縮。
華僑銀行駐新加坡的利率策略師Frances Cheung說：“雖然未來幾個月MLF利率有進一步下調10個基點的空間，但具體的時間還不確定。第四季度貨幣政策報告的基調有些平衡，而1月信貸數據的上行驚喜，可能已經表明不急于削減。”
NatWest Markets的經濟學家Peiqian Liu說：“中國央行可能會采取觀望態度，以觀察早期寬松政策的影響。今年仍有更多空間將基準利率再降低20個基點，但更有可能在增長勢頭放緩或貸款需求減弱時進行。”
花旗銀行財富管理高級投資策略師Lloyd Chan說：“我預計中國將在2022年上半年進一步放松貨幣政策，例如降低存款準備金率、MLF利率等。這就是為什么今年中國股票的表現可以更好，可能會有兩位數的潛在上升空間。在較高的利率環境中，投資者在近期可能會關注價值投資，以及金融股，尤其是銀行板塊。”
DailyFX的策略師Margaret Yang說：“此次操作將向市場注入1000億元的流動性，是在烏克蘭危機和美聯儲收緊政策等海外利空因素的影響下，這當然提振了中國的股價。1年期MLF的發行量大于預期，凸顯了中國人民銀行的寬松立場。”
道明證券首席新興市場策略師Mitul Kotecha說：“在上周強勁的信貸增長數據之后，更多貨幣寬松政策的緊迫性降低。中國人民銀行可能也想等待本周公布的通脹數據，以確定其下一步的政策。”