自2014年央行成立法定數字貨幣專項研究小組以來，便有了數字貨幣概念。1月4日，數字人民幣APP首次在應用市場公開上架，這意味着數字人民幣從幕後走向了台前。疊加1月12日，國務院印發《“十四五”數字經濟發展規劃》，數字貨幣概念股相繼走高。
數字貨幣從幕後走向台前
數字人民幣並非一時興起，而是央行論證了很久的産物。
2014年央行成立法定數字貨幣專門研究小組，進行初期技術儲備、知識積累。“DCEP”由時任央行行長的周小川在2018年3月首次提出，DC爲數字貨幣(Digital Currency);EP爲電子支付(Electronic Payment)。數字人民幣也是法定貨幣，與紙幣一樣具有法償性。
2019年8月，央行召開2019年下半年工作電視會議，指出下半年要加快推進法定數字貨幣(DC/EP)研發步伐，推進進度開始明顯加快。2020年4月，DC/EP先行在深圳、蘇州、雄安、成都等進行封閉試點測試。除四大國有商業銀行外，叁大電信運營商也共同參與試點。2020年7月，美團、B站、支付寶、字節跳動等相繼傳出與中國人民銀行數字貨幣研究所建立“戰略合作夥伴關系”。2021年1-2月，上海、深圳、蘇州、北京等地開啓數字人民幣試點。
2022年1月4日，數字人民幣APP(試點版)登錄蘋果與各大安卓app商店，試點城市個人用戶可下載、開通、使用。大範圍公測也意味着數字人民幣已經從幕後走台前。截至1月23日，僅華爲應用商店，數字人民幣APP下載量就已經超過970萬次。
目前數字人民幣APP內可開通錢包的運營機構包括工、農、中、建、交、郵儲六大國有銀行，以零售業務見長的招行銀行、網商銀行(支付寶)和微衆銀行(微信支付)。同時，數字人民幣App支持其他商業銀行持卡用戶向開立在運營機構的數字人民幣錢包充值。子錢包接入場景覆蓋了購物、出行、生活、旅遊和其他等五個類別，支持可選關聯的消費交易的第叁方App共計50余個。
與此同時，冬奧會也成爲數字人民幣的試驗場。據《消費日報》報道，2022年冬奧會將推動數字人民幣在更多場景試點應用，目前已順利落地35.5萬個場景，實現交通出行、餐飲住宿、購物消費等七類場景全覆蓋。
從政策角度看，2021年10月13日，中國人民銀行官網發布《中國人民銀行關于加強支付受理終端及相關業務管理的通知(銀發〔2021〕259號)》，對銀行卡收單和條碼支付終端做出相應管理要求。文件通知自2022年3月1日起施行。
文件對條碼支付終端管理做出補充規定：
1、限制個人收款碼遠程收款;
2、個人收款碼不得用于經營收款;
3、收款條碼要制定分類管理制度，區分個人和特約商戶，有經營活動的劃入特約商戶範圍。
目前，絕大多數小商販用個人靜態二維碼收款，個人收款碼整治規範以後，小商販將被迫向收單機構申請商戶收款碼，或者商戶可以用數字人民幣收款。隨着政策落地，數字人民幣APP或將大量安裝。
另外，2022年1月6日，國務院發布《要素市場化配置綜合改革試點總體方案》，提出“增加有效金融服務供給，支持數字人民幣在零售交易、生活繳費、政務服務等場景試點應用”;2022年1月12日，國務院印發《“十四五”數字經濟發展規劃》，要求到2025年，數字經濟邁向全面擴展期，數字經濟核心産業增加值占GDP比重達到10%，數字化創新引領發展能力大幅提升，智能化水平明顯增強，數字技術與實體經濟融合取得顯著成效，數字經濟治理體系更加完善，我國數字經濟競爭力和影響力穩步提升。《要素市場化配置綜合改革試點總體方案》和《“十四五”數字經濟發展規劃》有利于數字人民幣加速落地。
數字貨幣産業鏈概況
智通財經APP獲悉，數字人民幣生態圈分爲第1層、第2層、第2.5層和第3層。第1層是中國人民銀行，是數字人民幣發行、監管的唯一主管部門，其數字人民幣應用軟件系統開發全部依靠自研，公司是其旗下數據中心IT基礎設施運維第叁方服務運營提供商。第2層爲指定運營機構層(6+1+2)，包括6家國有大型商業銀行、招商銀行和兩家第叁方支付機構。第2.5層主要爲同業中小銀行、其他金融機構和非金融機構(如商業服務提供方、支付服務供應方等)，該類機構沒有取得數字人民幣運營機構資格，通過與第2層機構開展合作向用戶提供數字人民幣服務;第3層爲具體應用場景如冬奧會場景等。
數字貨幣産業鏈進一步劃分爲發行環節、投放及流通支付結算環節、應用環節。其中，發行端涉及包括銀行數字貨幣業務系統、銀行IT系統、數字加密及網絡安全等在內的增量市場機會;投放及支付結算環節則涉及軟硬錢包、ATM改造、智能POS機及商戶合作等産業鏈機會。信達證券認爲，隨着央行數字人民幣試點的穩步推進，産業鏈上下遊公司將迎來全新業務發展機遇。
根據信達證券測算，數字人民幣將帶動近千億的市場空間。銀行端支付環節涉及ATM機、開卡機、辦證機等機器的更換，原有機器將新增數字人民幣功能，對應市場空間約爲227億元。商戶端支付環節涉及帶有數字人民幣功能POS機等機器，市場空間約爲307億元。中遊發行環節涉及銀行IT解決方案、數字硬錢包等，市場空間約爲428億元。
而目前數字人民幣APP滲透率還比較低，未來隨着滲透率的提升，更多應用場景也將催生更多機會。
從行業格局來看，中遊爲國內銀行業IT解決方案企業，行業相對分散，龍頭公司市占率不到6%，但由于該行業市場競爭激烈，利潤率不高，且銀行方議價能力較強，應收賬款也普遍較高，因此中遊投資機會相對差些。
而下遊終端主要有POS機、ATM機和硬件錢包，隨着數字貨幣的推廣，將帶來大規模的終端硬件更新改造，因此數字人民幣的下遊具有很強的短期爆發機會。根據央行的數據，截至2021年二季度末，銀行卡跨行支付系統聯網特約商戶2403.32萬戶，聯網機具3273.33萬台，ATM機具98.67萬台，這些支付硬件屆時都要更新改造，市場規模高達百億元級別。
(1)POS機。
1981年，北京市商業部門率先引進日本 OMRON 公司 528 型收款機用于北京市各大商場，我國 POS 機行業開始啓動。回顧過去十年，2013-2018 年我國聯網 POS 機呈現高速增長趨勢，2018年達約 3414 萬台;2019 年由于移動支付普及度提升以及行業相關監管政策出台，我國聯網 POS 機數量下滑;2020 年，聯網 POS 機數量逆勢增長，達到約 3833 萬台，同比增長24%。
雖然我國整體 POS 機市場呈現波動性增長，但智能 POS 機則呈現井噴式增長態勢，由 2015 年的 9 萬台增長到了 2019 年的 1143 萬台，對應滲透率則由 2015 年的 0.4%快速提升至 2019 年的 37%。
目前市場份額比較分散，行業前八的龍頭份額差異不大，競爭激烈，主要的POS機供應商有源訊科技(法國)、華智融、魔方電子、天喻信息、百富環球(香港)、新大陸、升騰資訊(星網銳捷子公司)、艾體威爾(航天信息旗下公司)、新國都等。
(2)ATM機。
根據太平洋證券的草根調研，目前數字貨幣出納機的單價約在4萬元左右，應用場景包括銀行網點、商場、火車站等，可以認爲基本與 ATM 的數量大體相同。ATM 的存量大概在 100 萬台，因此數字貨幣出納機市場大概爲 400 億元。
ATM機市場份額相對集中，5大龍頭基本上壟斷了市場。2019年排名前列的公司是廣電運通、怡化電腦、恒銀科技、日立(日本)、東方通信等。
(3)硬件錢包。
數字貨幣硬錢包的單價爲 100 元左右，優點在于離線無網絡也可支付。一個可比的數據
是銀行卡，根據《中國普惠金融指標分析報告(2020 年)，中國的人均銀行卡數量爲 6.34 張。考慮其作爲零錢包的使用屬性更強，假設人均數字貨幣硬錢包爲 1 張，則市場大概爲 1300 億元。
這個板塊市場還處于初級階段，格局混沌，業績還看不清，股價主要由消息驅動，主要標的包括楚天龍、優博訊等。
相關公司
新國都(SZ:300130)：2021年11月30日，公司調研在調研紀要中表示，公司成立的數字人民幣研究小組圍繞着數字人民幣在線下商戶支付場景的應用和産品積極投入研發資源，公司研發的智能終端設備N86既支持銀行卡、二維碼支付，未來數字人民幣進一步推廣之後還可以支持受理數字人民幣。同時，公司正積極推進與銀行機構在數字人民幣的運營活動和技術服務領域方面的合作，積極進行數字人民幣“硬錢包”産品開發。未來，公司也將緊隨行業變化，不斷探索數字人民幣生態下新的商業模式。
2022年1月20日，公司公布2021年業績預告，2021年公司扣非淨利潤約爲1.05億元至1.4億元，同比增長167%-257%。
神州控股(HK:0861)/神州信息(SZ:000555)：神州控股在2021年中報顯示，神州信息在數字人民幣場景，幫助建設銀行、廣發銀行、北京銀行等十余家客戶，完成數字人民幣相關應用系統不同階段的建設。同時，嘗試數字人民幣在預付卡、供應鏈等多場景領域的創新應用，跟集團相互賦能。
神州信息在2021年11月調研中表示，公司成立了專門的子公司-神州方圓布局區塊鏈和數字人民幣相關業務，開發完善基于數字人民幣各類功能模塊的新型解決方案，包括數字人民幣互聯互通系統，基于企業錢包、個人錢包的相關解決方案，幫助客戶在數字人民幣領域建立競爭優勢，完成近20家銀行機構實現互聯互通的系統建設，自主研發的數字錢包系統已進入推廣階段，並在廣發銀行、北京銀行等金融機構落地。同時公司積極探索數字人民幣在預付卡、物流、供應鏈金融等多場景創新應用，已正式推出“預付式消費服務平台”，爲完善預付消費服務體系、高效經營提供一站式解決方案。
公司提供技術支持，工商銀行體育館路支行參與調試，北京市東城區稅務局成功通過數字人民幣征收稅款，標志着數字人民幣繳稅方式在北京開啓落地。