關鍵點
- 在如此不同的經濟環境下，這些技術貸方的信用質量將如何保持？
- 2022年消費者是否會以高利率貸款和消費？
- 今年的估值將如何發揮作用？
2021年對於金融科技來說是相當不錯的一年。許多新上市的金融科技股票在被推高至巨大估值之後，在今年最後兩個月回落。不過，總體而言，大多數金融科技公司的股票在2021年都出現了上漲。2022年，該行業面臨新的動態，主要是因為經濟形勢發生了變化，並且繼續快速變化，但仍有很多令人興奮的地方。以下是2022年金融科技股的三大問題。
1.信用質量如何保持？
許多金融科技公司正在向消費者提供信貸，無論是信用卡、貸款，還是消費者用來購買商品或服務並通過多次無息付款支付的“先買後付”(BNPL)產品。但是，許多金融科技公司，如Upstart(NASDAQ:UPST)、SoFi(NASDAQ:SOFI)和Affirm(NASDAQ:AFRM)只是在COVID-19大流行開始後才上市。信貸狀況非常溫和，因為消費者節省了很多錢，收到了刺激付款，而且美聯儲和聯邦政府向經濟注入了數萬億美元。
但現在情況正在發生變化。儲蓄率已經下降，美聯儲正在縮減其債券購買計劃，刺激措施和增強的失業救濟金已經用完，美聯儲成員表示今年可能會多次加息。
這可能開始給消費者帶來壓力。投資者可能渴望深入了解由新的人工智能和機器學習貸款平台提供支持的貸款信用質量如何保持。許多金融科技貸方承諾了大事。儘管它們在某些方面有所作為，但它們的許多貸款組合併未經歷利率上升的周期。
具體來說，BNPL將受到關注，因為已經有大量用戶拖欠付款的報導。儘管其中許多公司的資產負債表上沒有貸款，但如果這些貸款開始以高於預期的利率出現不良情況，投資者和合作夥伴可能會停止購買這些貸款。
2.消費需求將如何？
無論是在支出方面還是在舉債方面，看看2022年消費者需求如何變化都會很有趣。彭博社最近報導稱，與2019年相比，主要城市的消費者支出增長了15%。由於2020年支出不足隨著資金湧入系統，消費者在COVID封鎖期間被困在室內一年多後，他們急於花掉多餘的儲蓄。他們盡可能去度假，回到餐館和酒吧，舉辦婚禮，去聽音樂會。我相信新的COVID變種將暫時減少支出，但大規模疫苗接種使世界比大流行早期更接近正常。
儘管如此，仍有許多行業尚未完全恢復，例如旅遊和住宿。儘管消費者目前狀況良好，但他們不像以前那樣富裕，而且通貨膨脹導致價格飆升，這可能會阻礙需求。另一方面，對於消費金融科技來說，較低的儲蓄會導致更多的貸款，信用卡申請最近達到了流行病的高點。儘管如此，今年的經濟增長仍然是一個問題。
不久前，一些銀行開始下調對2022年的國內生產總值(GDP)預期。例如，高盛仍預計美國經濟在2022年將增長3.8%，與歷史增長相比非常強勁。如果高盛的預測成功，那麼通脹和加息的影響可能不會那麼嚴重。但由於經濟因素如此多相互衝突，需求是金融科技領域值得關注的關鍵趨勢。
3.估值將扮演什麼角色？
Affirm和Upstart等金融科技公司的股價被推高至高位，隨著經濟前景的轉變，其股價迅速下跌。現在關於這些公司是否被超賣存在爭議，自11月初以來，Affirm和Upstart分別下跌了近43%和60%以上。
在急劇下跌之後，Affirm的交易價格約為遠期收入的19倍，而Upstart的交易價格約為遠期收入的10倍。這比以前要合理得多，但同樣，這也可能是因為預計今年的市場狀況會更加艱難。購買估值較低的金融科技股是有道理的，但看看投資者是否更有可能湧入被低估的金融科技股或估值較高的金融科技股將會很有趣。另一種可能性是，該行業繼續作為一個整體移動，這在2021年的最後兩個月基本上是這樣做的。
原文刊於HK MoneyClub
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