如果甲骨文(NYSE:ORCL)舉債爲收購醫療科技公司塞納(CERN.US)籌集近300億美元的資金，那麽該公司的債券評級可能會降至“垃圾級”邊緣。
智通財經APP了解到，在甲骨文周一宣布以283億美元收購塞納之後，美國叁大評級機構均表示，如果甲骨文提高收購交易的杠杆率，他們可能會下調甲骨文的信用評級。
標普全球評級表示，這家軟件公司可能會被下調至多兩個級別至BBB-(在標普評級體系中，BBB-以下爲垃圾級)，並表示，該公司可能會保留其投資級評級，但可能需要縮減其股票回購的規模。
與此同時，惠譽評級指出，該協議可能導致甲骨文偏離此前削減債務的計劃，因爲甲骨文已在2021財年上半年回購了價值150億美元的股票。
穆迪投資者服務也對甲骨文進行了評估，指出即使在收購之前，甲骨文也沒有任何公開闡明的中長期財務規劃目標。
此前已被“降級”
今年早些時候，惠譽和標普全球已經將甲骨文的評級從A級下調至BBB+級。標普曾在6月下調甲骨文信用評級，理由是杠杆率上升和過于激進的股票回購。穆迪今年3月也采取了類似舉措。
據Bloomberg測算，這家軟件提供商的債務負擔近790億美元，在科技行業位居第二，其中長期債務更是超過730億美元。但甲骨文曾表示，在進行收購之後，預計投資級信用評級不會發生變化。
Bloomberg Intelligence分析師Robert Schiffman 和Suborna Panja表示：“甲骨文非常激進地使用現金爲股東回報率和收購提供資金，這正將公司推向低信用評級的邊緣，這可能需要這家科技巨頭做出‘專項承諾’，即在未來兩年內減少債務。”
有分析師在周二的一份報告中寫道:“由于甲骨文可能已失去債券持有人和評級機構的信任，短期內信用利差可能會繼續下滑，即使所需的新債券發行規模很小。”
花旗集團策略分析師表示，在評級展望爲負面之際，人們擔心許多藍籌股明年可能會增加發債以借款，直至它們的評級僅稍微高于垃圾級。市場可能還沒有做好充分准備好應對低信用評級的風險。
懸崖勒馬?
盡管美聯儲計劃明年進行叁次加息，但當前企業的借貸成本仍處于低位，而且在樂觀預期之下，如果甲骨文評級被降至“BBB”，與被評爲更高一級的公司相比，評爲BBB級別的公司必須支付的額外收益率在較低級別債券之中最低。 Bloomberg指數數據顯示，BBB級債券的利差僅比A級債券高出0.41個百分點，接近曆史最低水平。
分析師Schiffman還表示，如果甲骨文信用評級被降至垃圾級，將成爲高收益率債券指數中最大成分股，這將導致其債券投資者驟減，借貸成本大幅上升，再融資風險明顯增加。甲骨文債券周一走軟，昨日爲交易最活躍的公司債之一。
“甲骨文似乎願意將其總債務負擔推至高收益的邊緣，可能高達1,000億美元，但該公司肯定意識到自己不能跌下懸崖。” Schiffman補充道。
另外，這一收購在戰略層面，似乎並不被市場看好。KeyBanc分析師Michael Turits指出，甲骨文以大約280億美元現金收購塞納，有助于本公司的盈利和營收增長，並有助于其進一步進軍醫療保健領域，但可能會使該公司失去重心，它並不像企業SaaS、數據庫和雲計算那樣具有戰略意義。