智通財經APP獲悉，自疫情以來，ARK Innovation ETF(NYSE:ARKK)一直是投資者投資組合中的寵兒，居家股和科技股在2020年強勁的回報表現令這一投資工具更加突出。
不過，該ETF在今年2月份達到每股159.70美元的曆史高點以後，此後一直呈下行趨勢。通脹飙升、美聯儲快于預期加息的幽靈、以及整體市場表現壓力都給該ETF造成了損失。
雖然從5年或者10年的時間跨度來看，ARKK的前景是光明的，但分析預計，它在未來14個月將面臨着巨大挑戰，明年或將出現接近50美元的大幅回調。目前，機構投資者正在放棄未實現盈利以及市盈率過高的科技股，而投資者也正在加快獲利了結的步伐，因此資金將繼續出現外流，該ETF在觸底反彈之前將持續走弱。從技術角度來看，每股73美元或許是下一個目標水平。
因去年旗下基金亮眼的收益率而被譽爲“牛市女皇”的凱西伍德今年似乎神奇不再。11月2日，當Zillow(Z.US)因炒房業務爆雷股價遭遇重挫之時，出于內部研究對強勁的未來收益的指向，伍德旗下基金趁機抄底買入該公司約28.9萬股股票。而在11月3日，由于該股的暴跌進一步加劇，其旗下基金又迅速抛售了390萬股Zillow的股票，並在此後的第二天再次抛售180萬股。
投資是關于耐心和對商業模式的購買，我們已經看到巴菲特通過購買商業模式和耐心投資獲得了長期回報。在抄底買入之後又迅速大量抛售，這些舉動表明ARKK這只渴望“下一個最好的公司”的基金願意爲搖搖欲墜的商業模式投入資金。這不再是對關于未來的轉型故事的長期投資，而是追逐短期業績;這會導致錯誤，進而影響基金的表現。
技術指標
雖然最終是由基本面表現和投資者流動驅動表現，但技術指標對于預測短期表現非常有用，因爲它們通常被機構投資者用作買入或退出的自動信號。
從ARKK的技術圖中可以看出，其正處于下行趨勢，各項指標也在不斷惡化。
一旦突破每股100美元的水平(在2020年底充當阻力位並在整個2021年成爲支撐位)，就會帶來需要填補的下行缺口。
此外，ARKK的斐波那契分析同樣描繪了一幅黯淡的畫面。該基金過去兩年的價格高點和低點顯示，其回調位分別爲91.15美元和73.26美元，對應着61.8%和78.6%的回調水平。這僅僅意味着，通過觀察股票過去的表現以及它在上漲過程中的表現，技術分析師可以確定在回調期間將作爲支撐位的價格點。
風險因素
通脹在相當長一段時間內仍將是市場關注的問題。隨着就業市場大幅改善，美聯儲將更多地關注抗擊通脹。雖然美聯儲公布的點陣圖顯示明年將會加息3次，但通脹恐慌加劇可能會提高市場對利率水平的預期，這對于盈利能力低的科技公司而言是個打擊。許多科技公司是根據預測的未來現金流進行估值的，因此對利率極爲敏感，利率越高，就越會壓低這些公司的利潤空間。
投資者流動也是ARKK需要擔憂的。近期的表現不佳迫使許多基金持有者考慮退出，要麽是爲了獲利了結，要麽是因爲無法再承受持續的沖擊。弱勢預示着更多的弱勢。當投資者不再相信每年翻番的故事時，他們將把資金轉移到其他上行空間更大的資産中。目前能看到ARKK資金外流的情況，該基金自己也預計到如此，同時也預計未來可能會繼續走弱。
總結
雖然ARKK在基本面上是健全的，從長期來看是值得投資的，但此前極爲亮眼的收益率讓部分投資者對其如今的表現不甚滿意。
當前資金流出和投資組合中部分股票表現惡化，從長遠來看或許是個好兆頭，因爲它們將擠出投機性資金，並將使該基金能夠回到其根源，即找出那些能夠進行穩健轉型的公司，以便在更長時間內進行收購和持有，而不是僅僅兩個工作日。不過，在短期內，隨着下行趨勢的加速，該基金未來一段時間想必不會太好過。